在交出連續GAAP盈利、穩居全球車載激光雷達市場出貨量榜首的成績單的時候，禾賽科技借一季度經營節點，正式對外明確全新發展支點與頂層戰略佈局。

公司正從一家卓越的激光雷達硬件供應商，戰略升維為物理AI時代的基礎設施構建者。

一、現金牛穩固，激光雷達主業構築基本盤

從財務數據看，盈利已成為禾賽的新常態。

禾賽科技2026年第一季度財報顯示，公司實現營收6.8億元人民幣，連續8個季度按年大幅增長。更為關鍵的是，這是公司連續第四個季度實現GAAP盈利、連續第六個季度實現Non-GAAP盈利。

對於一家曾處於高投入階段的硬科技公司而言，盈利的連續性遠比單一季度的數字更為重要。這標誌着其業務模型已穿越驗證期，規模化效應開始持續釋放利潤，增長模式從早期的燒錢擴張階段進入了有質量的規模增長階段。

在覈心戰場，禾賽繼續保持了斷層式領先。國際權威機構Yole Group的報告顯示，2025年禾賽以43%的市佔率位居全球ADAS主激光雷達出貨量第一；同時，禾賽在主要機器人細分領域市場份額均排名第一。2026年3月禾賽在中國乘用車主激光雷達市場的裝機量份額達到55%，連續14個月蟬聯行業第一，且超過其他供應商份額總和。

激光雷達正從汽車的核心智能硬件普及為安全硬件。禾賽已與全球40家汽車品牌、160餘款車型達成量產定點，覆蓋中國銷量前十的全部汽車品牌。就在財報發布次日（5月20日），禾賽再獲一家歐洲頂級主機廠超100萬台激光雷達量產定點，覆蓋其旗下中國合資品牌十餘款車型，進一步鞏固了其在全球ADAS主雷達市場的領先地位。

機器人業務則正加速成長為禾賽強勁的第二曲線。在具身智能領域，禾賽JT128激光雷達助力榮耀機器人「閃電」在全球首個人形機器人半程馬拉松賽中奪冠。在無人配送領域，禾賽獲九識智能20萬台激光雷達獨家定點合作。在兩輪出行領域，禾賽與小牛電動達成戰略合作。

不難看出，深耕多年的激光雷達業務，構成了公司的現金牛業務。憑藉超高市場佔有率、海量車企定點訂單與穩定出貨體量，該業務未來將持續為企業輸送充沛現金流，築牢業績底盤。

二、戰略升維空間智能，錨定物理AI基礎設施平台

穩固盈利的主業，為禾賽鋪就了堅實的發展根基，而全面推進的戰略升維，正是企業跳出既有賽道、搶佔物理AI未來紅利的關鍵落子。

公司聯合創始人兼首席執行官李一帆在財報中正式宣佈，禾賽開啓了從空間感知邁向空間智能的戰略演進。公司的定位不再僅僅是全球激光雷達領導者，更致力於為物理AI前沿領域構建底層基礎設施。

新戰略的核心脈絡包含三層：感知世界、理解世界、改變世界。具體來看，禾賽已經憑藉激光雷達完成了對物理世界高精度三維數字化的感知層覆蓋，如今正通過空間智能平台，賦予機器理解空間結構與語義的能力，最終目標是為機器人等智能體在物理世界中的自主行動提供核心動力。這本質上是業務價值鏈的縱向延伸，旨在攫取物理AI產業鏈上更具主導權和附加值的環節。

新戰略的實施依然是依託硬技術先行。

禾賽推出行業首創的空間智能新產品Kosmo。

當前物理AI（如具身智能、世界模型）訓練面臨的最大瓶頸之一是高質量、低成本的真實世界三維數據極度稀缺，禾賽的Kosmo平台正是為此而生。Kosmo是集成AI算法的空間智能設備，旨在將高價值、稀缺的真實世界空間數據從奢侈品變為標準資源，以高效賦能物理AI訓練。據悉，Kosmo預計於2026年下半年正式發布，目前已收穫了首批訂單。

此外，禾賽發布了全球首款6D全綵激光雷達，搭載自研超感光芯片畢加索SPAD-SoC。該芯片光子探測效率突破40%，並首次在芯片層面實現RGB色彩與XYZ空間信息的像素級融合，打破了激光雷達與攝像頭的界限。

Kosmo提供的真實世界3D數據採集能力，6D全綵激光雷達所體現的空間與色彩融合能力，本質上都建立在禾賽過去多年積累的三維感知硬件、芯片自研和工程化交付等能力之上。

換句話說，禾賽切入空間智能，是沿着既有能力鏈條向上延伸。

長期實踐中，禾賽已構建起覆蓋硬件、芯片、算法、製造與數據閉環的完整工程體系，並錘鍊出成熟的落地能力。例如，其激光雷達產品在複雜道路環境中長期運行，持續沉澱海量高質量空間數據與場景理解能力，這讓禾賽得以在現有感知能力基礎上，自然向數據理解、空間計算等高階環節延伸，無需從零搭建技術與場景體系，大幅提升新業務的落地效率與成功概率。

加之車載場景本身要求極高。產品不僅要在高速移動、複雜光照、雨霧塵土等真實環境中穩定工作，還要滿足車規級安全、低延時、高可靠性、成本控制和大規模一致性交付等要求。此前，禾賽成為奔馳L3級自動駕駛供應商、成為NVIDIA Drive Hyperion 10平台的主激光雷達合作伙伴，已充分證明其產品滿足全球最嚴苛的車規與安全標準。

這使得讓禾賽的技術能力遷移至其他物理AI場景時，具備顯著的降維優勢。

從長遠價值來看，新業務預計帶來可持續營收，並將解鎖機器人仿真與訓練、沉浸式媒體、4D娛樂在內多個領域的萬億級下游市場空間，想象力遠超當前的車載雷達市場。從商業模式上，公司從一次性售賣硬件，轉向「硬件+AI軟件+空間數據+平台服務」的複合模式。這種模式不僅帶來更具粘性的客戶關係，創造更具潛力的持續性收入；更能使禾賽更深地嵌入客戶的價值創造流程，從工具提供者升級為生態共建者，提升盈利天花板。

值得一提的是，這不是遙遠的宏大敘事，而是即將兌現的藍圖。

為清晰反映這一戰略升維，禾賽優化了財報披露架構，將業務劃分為「激光雷達業務」與「戰略增長業務(SGI業務)」兩大板塊。其中，戰略增長業務預計將於2026年第二季度開始貢獻收入，並預計在2026年貢獻約人民幣1億元的淨收入。管理層在投資者交流中進一步指出，該業務收入在2027年有望增至約5億元，並計劃在5年內達到與核心激光雷達業務相當的規模。

這意味着，禾賽正通過戰略升維，打開了一個與當前激光雷達業務體量相當的全新增長極。

結語​

戰略調整可能即將倒逼資本市場切換估值邏輯。

禾賽兩條並行的增長曲線已非常清晰。一邊是持續盈利、市佔率斷層領先的激光雷達現金牛，提供穩定現金流與擴張底氣；另一邊是以空間智能為核心、以Kosmo為重要載體的SGI業務，作為驅動未來增長、錨定物理AI萬億市場的價值核心。

業務拆分讓投資邏輯更清晰，激光雷達業務穩住估值基本盤，戰略增長業務的高增長潛力則便於資本市場單獨定價、完成價值重估。

即便目前全新戰略業務尚處於發展初期，但清晰且即將兌現的收入指引，已經足以初步證明禾賽正從傳統科技硬件企業，向着平台型前沿科技龍頭全面轉型。