金吾財訊 | 中原證券研究稱，近期，以舊換新實施細則在國家統一框架下持續落地並由地方加碼，預計內需將邊際修復並改善車型結構向中高端與新能源傾斜，同時，針對商用車領域，交通運輸部印發實施細則，支撐全年重卡及公交內需與結構升級；動力電池回收體系建設進入加速期，行業正從"政策驅動"向"市場與規範雙輪驅動"轉變；出口延續高景氣、結構優化，1-4月累計出口按年+61.5%，新能源佔比超40%，成為對沖內需的核心引擎。建議重點關注兩大主線：一是具備全球化渠道、產能與產品競爭力的自主龍頭整車企業和零部件企業；二是繼續關注智能化和回收利用產業鏈，包括智能駕駛、機器人與液冷核心零部件企業，以及動力電池回收利用產業鏈。