智通財經APP獲悉，開源證券發布研報稱，2026年通信板塊估值處於歷史偏下水平，全球AI共振顯著。行業聚焦「光、光纖、液冷、國產AI」四大主線，1.6T光模塊與液冷滲透率有望大幅提升。同時，空天地算力網絡加速構建，AI應用落地將帶動運營商、模組及CDN等領域迎來新機遇。

開源證券主要觀點如下：

回顧與展望：板塊估值處於較低水平，以國產AI為主攻兼顧多板塊投資機遇

截至2026年4月24日，通信指數上漲32.1%，在31個子行業中排名第1，在TMT板塊中跑贏電子、計算機、傳媒。縱向與自身歷史TTM估值對比，通信板塊估值中樞處於歷史平均偏下水平，2025年以來PE_TTM=41。展望2026年，AI「虹吸效應」顯著，全球AI或繼續共振。海外方面，谷歌等巨頭不斷上調AI資本開支指引，谷歌Gemini等大模型Tokens消耗量大幅提升，AI正循環效應逐步凸顯，國內方面，以字節跳動、阿里巴巴、騰訊等為代表的國內AI巨頭或進入AI算力大規模投入期。該行看好「光、光纖、液冷、國產AI、衛星」五大核心主線，同時推薦重視運營商、AI應用等板塊。

2026年賽道一：全球AI共振，聚焦「光、光纖、液冷、國產AI」四大主線

2026年或成為1.6T光模塊放量元年，硅光技術或加速落地，有望成為1.6T高速光模塊主流方案，或驅動EML和CW激光器等光芯片需求大幅提升，「AIDC+無人機+DCI」三重共振或持續拉動光纖光纜需求，同時OCS/CPO/空芯光纖/薄膜鈮酸鋰/LPO/LRO等多條新技術並行演繹，有望孕育新投資機會；2026年，隨着英偉達GB300 NVL72、Rubin和Rubin CPX系列機櫃逐步出貨、谷歌等Asic巨頭最新算力芯片出貨量的提升，以及國產算力芯片的規模出貨、國產超節點的逐步起量，液冷滲透率或大幅提升；在國家政策和國內巨頭的共同推動下，2026年國產AI產業鏈有望蓬勃發展，建議重視計算、網絡、AIDC等三大核心方向。

2026年賽道二：國產AI和衛星齊發力，共築空天地算力網絡

大模型訓練需求正持續增長，太空擁有無限太陽能、天然真空散熱環境與全球無縫覆蓋等獨特優勢，已成為下一代算力發展的核心方向。SpaceX計劃部署百萬顆衛星規模的巨型太空算力星座，Blue Origin、Google、Starcloud等企業亦相繼佈局。我國高度重視空天地算力網絡的建設，其中衛星是太空網絡的核心基石，建議重視四大細分方向：（1）衛星製造環節：優先受益於衛星發射增量需求，關注衛星載荷供應商、衛星平台零部件供應商；（2）衛星發射環節：關注發射資源分配、發射節奏及技術發展帶來的產業催化；（3）地面設備環節：關注高價值量核心網建設各環節，以及終端市場；（4）衛星運營環節：星網、垣信分別牽頭星網、G60，雙線共進，有望快速構建衛星網絡。

2026年賽道三：AI應用風起雲湧，運營商、模組、控制器、CDN等迎機遇

AI時代，運營商大力發展AI，AI雲有望成為業績增長新引擎；基於AI模型的語音識別、圖像識別等技術的進步加速了AI玩具發展，AI玩具通過搭配智能算力模組、蜂窩/wifi模組等硬件實現了擬人化交互能力，伴隨邊端AI模型持續優化，智能算力及通信模組需求或將加速釋放；AI模型是具身智能發展的底座，經過剪枝、量化後的小模型在邊緣終端表現亮眼，智能算力模組及控制器需求或將逐步提升；AI應用有望催生對於毫秒級響應的需求，而CDN通過邊緣節點網絡的佈局，有望將算力下沉至用戶端，實現數據的本地化和輕量化的處理，AI應用或持續拉動對於CDN的需求。

風險提示：AI發展不及預期、衛星發展低於預期、中美貿易摩擦加劇等