伊朗戰爭正在不斷加大對亞洲新興市場的壓力，推動一些貨幣匯率和債券收益率逼近過去被認為不太可能出現的水平。

　　隨着衝突持續，一些分析師開始推演更極端的看跌情境。其中包括：印度盧比可能貶值至1美元兌100盧比，印尼盾可能跌至1美元兌18000印尼盾，菲律賓比索可能貶至1美元兌65比索。高企的能源價格正在推升通脹，並拖累依賴進口的經濟體。

　　債券市場同樣承受壓力。印度基準國債收益率可能重新測試2022年高點，而菲律賓貨幣市場協會負責人表示，菲律賓債券收益率可能升向8%，創下數年來高位。

　　自2月底戰爭爆發以來，亞洲市場正受到原油價格上升逾過40%的衝擊。印度、印度尼西亞和菲律賓受到的衝擊尤為嚴重，因為這些國家依賴外國資本來彌補經常賬戶赤字。與此同時，美國國債收益率上升進一步削弱了新興市場資產的吸引力，迫使各國央行即便在戰爭拖累經濟增長的情況下收緊貨幣政策。

　　印尼已經開始出手捍衛印尼盾。印尼央行周三意外宣佈大幅加息，幅度超出市場預期，並承諾加強對匯市的干預。

　　Gamma Asset Management SA全球宏觀投資組合經理Rajeev De Mello表示，如果能源價格繼續上漲，「進口成本相對於出口價格的惡化，將持續拖累那些石油淨進口國的貨幣表現。」他還指出，更高的原油價格也可能打擊債券市場，因為油價上漲會推高通脹；而在一些政府通過燃油補貼吸收部分衝擊的國家，則可能導致財政赤字擴大。

　　自戰爭爆發以來，印尼盾、印度盧比和菲律賓比索一直是表現最差的新興市場貨幣，累計跌幅介於5%至6.5%之間。

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責任編輯：劉明亮