藍鯨新聞5月21日訊（記者 朱儁熹）當地時間5月20日，全球芯片巨頭英偉達發布截至2026年4月26日的第一季度財務業績。財報顯示，英偉達當季營收達816億美元，按年增長85%，超出分析師平均預期的789億美元。調整後每股收益為1.87美元，同樣高於預期的1.76美元。

英偉達還將季度股息從每股1美分大幅提高至25美分，並宣佈新增800億美元股票回購計劃。不過，儘管業績表現強勁，資本市場反應卻相對剋制。財報發布當日，公司股價在盤後交易中一度下跌超過1.2%。

「英偉達再次交出了一份超預期的成績單，但在目前這個階段，市場基本已經將這種表現計入預期，因為它已經連續多個季度持續超預期。」eMarketer分析師Jacob Bourne表示，「真正懸而未決的問題是，英偉達能否說服投資者，相信AI基礎設施建設的需求在2027年和2028年依然具備持續性，尤其是在市場敘事正逐漸轉向推理工作負載，以及來自谷歌、亞馬遜、AMD和英特爾等競爭對手自研芯片壓力不斷增強的背景下。」

作為當前AI芯片市場的絕對龍頭，英偉達為微軟、谷歌、Meta等科技公司提供GPU芯片、AI服務器及相關基礎設施，以支撐其大規模AI模型訓練與應用部署。AI基礎設施支出仍在快速增長，這些科技巨頭預計今年在AI領域的資本支出將超過7000億美元，較2025年約4000億美元的水平進一步大幅增長。

在這一輪AI基礎設施擴張浪潮中，數據中心業務依然是英偉達最核心的增長引擎。財報顯示，該項業務一季度收入按年增長92%至752億美元，佔總營收約92.2%。但與此同時，客戶高度集中帶來的風險，也始終是市場關注的焦點。根據當季財報，三家直接客戶合計貢獻了英偉達總收入的54%。這意味着，少數大型科技公司資本開支節奏的變化，可能會對英偉達整體業績產生顯著影響。

更重要的是，這些科技巨頭本身也正在試圖降低對英偉達的依賴。儘管目前仍高度依賴英偉達昂貴的AI處理器，但包括谷歌在內的公司，已持續投入資金自研定製芯片，希望在AI訓練和推理階段逐步建立自身能力。這也被外界視為，英偉達長期市場主導地位面臨的重要潛在風險之一。此外，AMD、英特爾等傳統芯片競爭對手也在積極強調，隨着AI市場逐漸從訓練階段轉向推理階段，CPU在AI系統中的價值將進一步提升。

對此，英偉達創始人兼CEO 黃仁勳在財報電話會上表示，「英偉達未來的增長速度應該會快於超大規模雲廠商的資本開支增速。」管理層試圖向市場傳遞一個信號，即公司正在推進業務多元化，希望逐步降低對少數大型數據中心運營商的依賴。

黃仁勳介紹稱，英偉達的數據中心業務大致可以分為兩個主要部分。其中一部分就是超大規模雲廠商，「這一部分的資本開支已經達到萬億美元規模，而且還會繼續向3萬億到4萬億美元邁進」。另一部分則是AI原生雲業務，來自這些客戶的銷售額已經與大型雲廠商大致相當，而且按月增速更快。

AI原生雲業務中包括主權AI雲。英偉達預計，未來更廣泛的企業客戶與政府機構，將成為公司越來越重要的收入來源。這些客戶預計將大量採購英偉達芯片以及相關計算產品，用於推動自身人工智能戰略。

在電話會上，黃仁勳再次強調了其對「物理AI」的長期押注，包括機器人、自動駕駛汽車等方向。他表示，英偉達幾乎是唯一一家真正服務物理AI領域的公司，而且已經在這一領域投入多年，因此相關業務目前也正在快速增長。

與此同時，英偉達仍在持續向新的市場擴張。除了GPU之外，公司已經開始銷售CPU，並推出專門面向AI推理階段的芯片。推理階段指的是模型完成訓練之後，開始處理真實世界輸入與應用的階段。

黃仁勳在電話會上介紹稱，英偉達新推出的「Vera」CPU芯片，將幫助公司進入一個規模高達2000億美元的新市場。所有主要超大規模雲廠商以及系統製造商，目前都正在與英偉達合作部署Vera。英偉達預計，到本財年結束時，Vera芯片銷售額將達到200億美元。如果這一目標實現，英偉達將有望成為全球最大的CPU供應商。

對於下一季度，英偉達繼續給出強勁預期。公司預計，截至今年7月的三個月銷售額將達到約910億美元，上下浮動2%，高於分析師平均預期的870億美元。英偉達執行副總裁兼首席財務官 Colette Kress 表示，預計按月增長將主要由數據中心業務推動。公司正持續大力完善供應鏈生態系統，以應對未來巨大的市場需求。