當市場還在關注始祖鳥能否維持高增長時，亞瑪芬體育用一份超預期的財報展示了其多品牌協同增長的新格局。

　　近日，亞瑪芬體育發布2026年第一季度財報。財報顯示，公司一季度實現營收19.45億美元，按年增長32.1%；調整後淨利潤按年大漲47%至2.18億美元；毛利率提升至59.9%，盈利水平大幅優化。

　　財報中最值得關注的是兩大核心品牌的增速變化。儘管始祖鳥所在的板塊增速已從2023年的55%持續回落，2025年二季度曾一度放緩至23%，引發市場對其增長乏力的擔憂，但今年一季度，該板塊增速回升至33%，較去年同期的28%有所改善。而另一邊，薩洛蒙所在的板塊繼續保持爆發式增長，與始祖鳥形成了良好的增長接力態勢。

　　憑藉一季度的出色表現，亞瑪芬將全年營收增速指引從16%-18%上調至20%-22%。南都灣財社梳理發現，除了始祖鳥和薩洛蒙，威爾勝品牌本季度也迎來了增長拐點，這或意味着亞瑪芬已經成功構建了多品牌協同發展的增長矩陣。

　　薩洛蒙增速領跑，繼續反超始祖鳥

　　財報顯示，亞瑪芬三大核心業務板塊均實現雙位數增長，其中以薩洛蒙為核心品牌的山地戶外服飾及裝備業務表現最為亮眼，一季度營收按年大增42%至7.14億美元，增速超過以始祖鳥為核心品牌的戶外功能性服飾業務。後者同期營收達8.85億美元，按年增長33.3%；球類及球拍裝備業務營收按年增長13%至3.47億美元。

　　不過三大板塊的盈利能力分化明顯。數據顯示，一季度戶外功能性服飾業務調整後營業利潤率高達26.4%，山地戶外業務利潤率按年提升近480個點子至20.4%，而球類及球拍裝備業務利潤率按年大幅下降370個點子至僅3.6%，成為拖累集團整體盈利水平的主要因素。

　　亞瑪芬體育全球首席執行官鄭捷在財報電話會上表示：「本季度所有業務板塊、區域與渠道都表現斐然——薩洛蒙鞋服業務取得了超預期的增長，始祖鳥全渠道收入表現強勢，威爾勝‘網球360’業務也實現了穩定增長。」

　　作為亞瑪芬當前彈性最大的增長引擎，薩洛蒙的爆發並非偶然。過去兩年，薩洛蒙成功完成了從專業越野裝備品牌到運動生活方式品牌的轉型。XT-6、XT-4等經典鞋款從越野跑圈層進入時尚系統，頻繁出現在買手店、時裝周街拍與都市穿搭場景中。南都灣財社了解到，目前薩洛蒙部分熱門SKU已出現「輕配貨」現象，消費者需先購買服飾才能獲得熱門鞋款的購買資格，VIP客戶享有優先購買權。

　　渠道方面，薩洛蒙正在加速全球擴張，尤其是中國市場。截至一季度末，薩洛蒙在大中華區門店總數已達302家，公司將全年淨增門店計劃從35家上調至45家，重點佈局高端購物中心的大店模式。北京朝陽合生匯新開的薩洛蒙旗艦店面積超過740平方米，提供完整的鞋服產品線和沉浸式消費體驗。

　　始祖鳥依然是亞瑪芬的「利潤錨」，其所在業務板塊調整後營業利潤率達到26.4%。本季度始祖鳥在全球四大區域均實現兩位數增長，其中女性品類表現尤為突出，增速超過40%，成為核心增長動力。管理層表示，隨着品牌持續改進產品合身度、款式和功能，女性消費者對始祖鳥的品牌親和力正在不斷上升。

　　被市場低估的威爾勝也正在迎來增長拐點。自2023年啓動「網球360」戰略以來，威爾勝已從單純的球拍硬件製造商轉型為網球生活方式品牌。通過推出sportswear系列、強化女性網球服飾、建設「網球360」門店等舉措，威爾勝成功將消費者的接觸點從球場上延伸到球場外。一季度，威爾勝球類及球拍裝備業務營收按年增長13%，其「網球360」門店數量按年增長55%。

　　大中華區成全球增長引擎

　　分區域來看，大中華區繼續領跑亞瑪芬全球市場，一季度實現營收6.45億美元，按年大增44.5%，佔集團總營收的33%，成為亞瑪芬最重要的增長引擎。亞太其他地區、美洲、EMEA區域也均實現雙位數增長。

　　亞瑪芬在中國市場的成功，得益於其高度本土化的品牌、產品與渠道運營體系。南都灣財社注意到，旗下各品牌正通過社群運營、專業內容與場景體驗不斷增強與中國消費者的連接。薩洛蒙落地全球首個「跑者之境·晝夜縱行」跑者空間，進一步強化與專業跑者社群的互動；威爾勝啓動2026 Wilson ACEGIRL網球城市巡迴賽，通過賽事與社群運營擴大女性網球消費圈層；始祖鳥則推出《始於山歸於人》主題展，持續強化品牌文化表達。

　　在渠道佈局上，亞瑪芬採取了差異化的擴張策略。薩洛蒙正處於快速擴張期，全年計劃在華淨增45家門店，重點佈局高流量購物中心；始祖鳥則更加註重門店質量，計劃全年在華淨增10-12家門店，主要集中在下半年，同時持續關閉部分奧萊及位置不佳的門店；威爾勝則計劃今年在中國淨新增約40家「網球360」門店，打造沉浸式網球消費場景。

　　值得一提的是，亞瑪芬還在不斷豐富其在中國市場的品牌矩陣。今年5月，旗下高端北歐戶外品牌壁克峯門店在武漢武商國際廣場開業，進一步釋放出亞瑪芬在中國市場加碼滑雪、城市戶外等細分運動領域的信號。

　　亞瑪芬體育首席財務官Andrew Page在電話會上表示，中國市場一季度表現符合預期，受益於春節假期消費熱潮，「五一」假期後增長勢頭持續，公司對中國市場的長期發展保持樂觀。

　　隨着薩洛蒙與威爾勝的持續放量，亞瑪芬正逐步形成覆蓋越野跑、網球、滑雪、城市戶外等多元場景的專業運動生態，增長結構更加均衡，抗風險能力顯著增強。此前，市場曾擔憂亞瑪芬過度依賴始祖鳥，一旦始祖鳥增長放緩，集團業績將受到重大影響。如今，薩洛蒙已成長為與始祖鳥並駕齊驅的增長引擎，威爾勝也展現出巨大的發展潛力，這種多品牌協同的增長模式將為亞瑪芬的長期發展提供堅實支撐。

　　展望未來，亞瑪芬對2026年全年業績充滿信心。公司預計二季度營收按年增長22%—24%，全年營收增長20%—22%。Andrew Page表示：「我們三大核心增長引擎——始祖鳥、薩洛蒙鞋服以及威爾勝網球360均展現出優異的發展勢頭，且業務體量仍較小，增長潛力巨大。」

（文章來源：南方都市報）