2026年5月15日，吉利汽車控股有限公司（00175.HK）在港交所披露關聯交易公告，宣佈以總現金代價約2.18億元全資收購雷達汽車旗下三家核心主體——雷達汽車（山東）有限公司、雷達汽車銷售有限公司及泰國分銷公司Radar Thailand的全部股權。交易完成後，三家公司將成為吉利汽車全資附屬公司，新能源皮卡品牌雷達正式納入吉利汽車上市體系，並併入吉利「中國星」品牌序列，歸屬皮卡業務線。
這是「一個吉利」戰略整合框架下最新的一個落子。在完成了吉利銀河與幾何合併、領克與極氪股權交割後，吉利如今拿起了皮卡這塊拼圖。
財務分化：盈利爬坡期的「三張面孔」
雖然是「自家人」，但財務表現並不整齊劃一。雷達旗下三家被收購公司的業績呈現出典型的分化格局，反映出品牌正處於從成長期邁向規模盈利的關鍵爬坡階段。
雷達汽車（山東）作為核心運營主體，掌握研發、製造等核心資產。2024年該主體尚實現稅後盈利6774.3萬元，但2025年由盈轉虧，稅後虧損864.6萬元。截至2025年末，其資產淨值約1.59億元，與此次收購估值基本接近。業績由盈轉虧背後，是行業競爭的加劇和企業自身持續投入的綜合體現。雷達汽車銷售公司則實現扭虧為盈，2025年稅後利潤達1232.5萬元，上年同期稅後虧損約1.18億元。
海外方面則是另一番光景。Radar Thailand於2024年7月在泰國成立，是雷達品牌首個獨立運營的海外子公司。2025年稅後虧損擴大至1069.7萬元。作為出海平台，泰國子公司在渠道建設、市場開拓和售後服務網絡搭建等方面處於持續投入期，其初期虧損在商業邏輯上並不意外。
「一個吉利」戰略的連續落子
收購雷達，是吉利近期品牌整合序列中的最新動作，更是「一個吉利」戰略在具體業務條線上的延伸落地。
2024年，吉利控股發布《台州宣言》，確立「戰略聚焦、戰略整合、戰略協同、戰略穩健、戰略人才」五大方向，旨在推動集團從分散擴張轉向集中協同。此後一年多內，整合動作密集落地：吉利銀河合併幾何，實現大衆化新能源品牌版圖歸一；極氪與領克完成股權交割，成立極氪科技集團，隨後整體納入吉利汽車旗下。2025年底，吉利、領克、極氪三大品牌已完成協同整合，形成了「一個吉利」的組織框架。
在「一個吉利」的組織框架之下，吉利汽車構建起極氪、領克、吉利中國星、吉利銀河四大品牌矩陣，分別覆蓋豪華、中高端、大衆、入門及主流市場。然而轎車、SUV、MPV等品類均已覆蓋，但皮卡一直是品牌矩陣中的明顯盲區。
此次將雷達併入「中國星」品牌序列，使中國星從原先的CMA高端家用轎車/SUV序列擴充為「轎車+SUV+皮卡」的全品類佈局。對於當前總營收已邁入2000億元門檻的吉利汽車而言，皮卡品類補位既是產品線一體化的必需動作，也是對「一個吉利」從品牌精簡到品類補齊的全面回應。
吉利雷達的新定位：不僅要賣皮卡，更要打補位戰
根據吉利汽車官方表述，此次收購意圖清晰——將雷達品牌納入上市公司業務體系，擴大及豐富新能源產品組合，鞏固集團在皮卡細分市場的地位，同時藉助吉利成熟的國際分銷網絡，幫助雷達快速拓展海外市場，拉動出口增長。
就國內市佔率而言，雷達無疑是細分賽道的領導者。但中國新能源汽車市場競爭已進入全品類、全價位的白熱化階段。2026年一季度，國內新能源皮卡滲透率仍不足10%，遠低於乘用車整體滲透率；主戰場正在向海外轉移，皮卡出口量已佔全國總銷量的一半以上。
而在海外市場，長城皮卡2025年全球銷量超18.16萬輛，比亞迪鯊魚皮卡海外月均銷量約3000輛並已在東南亞和澳洲快速鋪貨，長安、奇瑞亦在加速構築新能源皮卡產品矩陣。雷達的出海以泰國為第一站，2026年3月曼谷車展斬獲2569輛訂單，按年增長283%，已成為當地新能源皮卡市場的重要參與者。但以出口分銷為主的運營模式仍面臨進口關稅等成本制約，泰國本地化生產佈局的缺失是其長期競爭力需要補課的關鍵短板。整合後，雷達能夠直接接入吉利的全球分銷體系和供應鏈資源，通過規模化集採降低製造與採購成本，為品牌出海提供更加有力的支撐。
除了將雷達品牌收歸上市公司旗下，此次收購的直接價值體現在吉利汽車與吉利控股及遠程商用車簽訂的綜合服務框架協議。收購完成後，吉利汽車將向雷達提供研發、採購及商用車資源支持，實現輕資產整合、重協同效應的整合模式。未來三年，相關服務的年度上限總額分別約為3.96億元、4.52億元及4.99億元。這意味着雷達併入之後並不會「另起爐竈」，而是以更低的邊際成本承接控股體系內已有的基礎設施。
吉利汽車正在將過去的「乘法」——多品牌並行、多賽道獨立孵化——逐一轉化為「加法」，把分散在控股體系內的優質資產逐步梳理、收攏、注入上市公司。而2.18億元收編雷達這一動作，已成為「一個吉利」戰略邏輯在2026年上半年的最生動註腳。
（注：本文結合AI工具生成，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。）
責任編輯：AI觀察員