智通財經APP獲悉，隨着有「地球最重要股票」以及「AI芯片霸主」稱號的全球最高市值公司英偉達(NVDA.US)公布又一份無比強勁的季度業績以及未來展望，佔據美股市場約40%市值權重且堪稱2023年以來美股AI超級牛市核心驅動的「Magnificent Seven」(即美股市場七大科技巨頭)業績已經全部披露。儘管石油市場因霍爾木茲海峽實質上被封閉而遭遇史無前例的供給中斷，並給全球經濟增長前景蒙上重大陰霾，但是它們最新公布的季度業績以及未來業績展望，無疑給市場強有力理由繼續留在AI算力交易主題中，進而幫助提振全球股市牛市情緒。
英偉達最新公布的超預期業績報告為萬衆矚目的所謂「Magnificent Seven」第一季度業績披露時期畫上句號，「Magnificent Seven」業績報告近年來一直是投資者們檢驗席捲全球股市的「AI算力交易主題」基本面成色，以及洞察類似互聯網泡沫時期的「AI泡沫」是否處於膨脹到破裂狀態的極其重要風向標。
所謂「七大科技巨頭」，即「Magnificent Seven」(也被稱作「Mag 7」)，在華爾街分析師們普遍看來，它們包括：蘋果、微軟、谷歌母公司Alphabet、特斯拉、英偉達、亞馬遜以及Facebook母公司Meta Platforms，它們乃標普500指數屢創新高的核心推動力，也被華爾街頂級投資機構們視為在自互聯網時代以來最大技術變革背景下最有能力為投資者們帶來鉅額回報的組合。
標普500指數在過去三年累計上升逾30萬億美元的「超級牛市行情」，很大程度由全球最大規模科技巨頭們(即美股七大科技巨頭)所驅動，同時也在很大程度上由那些大幅受益於全球範圍AI算力基礎設施超大規模投入的芯片公司們(比如美光、台積電與博通等)、存儲產品三巨頭(閃迪、西部數據與希捷)以及電力系統供應商們(比如Constellation Energy)所強勁推動。
「AI信仰」主導之下的全球範圍內與人工智能密切相關聯的資金大規模流向集中於AI算力基礎設施建設以及AI應用創收軌跡這兩個最熱門投資主軸。對於近年來屢創歷史新高且踏入新一輪長期牛市軌跡的美股市場以及MSCI全球股市基準股票指數而言，全球投資者們近年來始終圍繞「人工智能投資主題」的愈發狂熱「AI信仰」扮演了牛市行情最核心同時也是最強大的看漲驅動力，可以說只要這股「AI信仰」浪潮繼續火熱且持續席捲全球股票市場，美股乃至全球股市牛市將繼續上演無比強勁的牛市狂熱曲線。
AI算力鏈超級牛市再獲核燃料! 科技巨頭們支出預期再攀新高
四大科技巨頭(微軟、亞馬遜、Facebook母公司Meta Platforms以及谷歌母公司Alphabet)在幾乎同一時間公布的財報釋放同一對於AI算力鏈超級牛市而言至關重要的信號：AI算力基礎設施/算力資源軍備競賽遠未停歇，2026年資本開支合計至少約7250億美元——遠高於2025年支出規模以及華爾街分析師最新預期，科技巨頭寧可承受現金流與利潤率壓力，也不願在算力軍備競賽中「少投一步」。
據了解，華爾街對英偉達的主流目標價已經把它定價為7萬億美元級公司;最激進聚合目標價則把它推向12萬億美元級別;而具名高目標價的核心邏輯，都是英偉達從GPU龍頭升級為「AI工廠全棧基礎設施平台」——GPU、CPU、網絡、機架級系統、軟件生態和資本回報共同支撐估值擴張，預期AI加速計算基礎設施支出到2030年可能達到3萬億—4萬億美元。
AI智能體風靡全球之際，AI算力投資主線正在從「圍繞AI GPU的單點算力競賽」轉向「AI智能體驅動的全棧算力系統」，下一輪超額阿爾法收益也將不再僅僅屬於AI GPU/AI ASIC領域最強龍頭名單，而會系統性擴散到數據中心CPU、DRAM/NAND/HBM存儲、AI PCB、液冷系統、數據中心光互連繫統、ABF載板/玻璃基板與廣泛晶圓代工等全棧AI算力基礎設施層。
在4月30日，微軟、谷歌以及亞馬遜這三家雲計算超級巨頭同一夜交出亮眼成績單，凸顯出受益於AI大浪潮的雲計算業務的超預期爆發速度讓華爾街重新定價AI的商業回報。摩根士丹利分析師團隊發布的最新研報顯示，預計五大超大規模科技巨頭們(亞馬遜、谷歌、Meta、微軟、甲骨文)2026年合計資本開支約8000億美元，2027年則有望突破1.1萬億美元，較此前預測的9500億美元再度上調。
摩根士丹利的分析師們強調，這些龐大資金投入背後的核心邏輯在於：先重投入、建產能，再靠基於AI算力資源的規模化商業營收和ROIC回收;雲計算積壓訂單與AI應用Token的暴增，正是這套邏輯能跑通的最直接證據，這些巨頭們雲計算業務的超預期爆發速度讓華爾街重新定價AI的商業回報。
對於AI創收前景而言，那個在2月推出一系列重磅AI智能體痛擊全球軟件股的Anthropic近日拋出重磅盈利軌跡，這一強勁創收數據以及超預期盈利路徑也將令科技巨頭們愈發加速建設「AI算力超級帝國」。Anthropic預計Q2營收翻倍，首度實現營業利潤的最新動態，可謂凸顯出AI產業鏈正在從「燒錢敘事」轉向「現金流循環敘事」。
最重磅無疑在於，Anthropic單月ARR暴增110億美元，等同Palantir、Snowflake、DataBricks 三大SaaS巨頭十年體量——這是資本主義史上前所未有的奇蹟。Anthropic還預計二季度營收從一季度48億美元躍升至109億美元，並實現約5.59億美元運營利潤，說明前沿AI應用並非只是在消耗算力，而是開始把企業編程、智能體工作流、網絡安全和數據分析轉化為高價值Token收益。Claude和AI工具需求爆發推動Anthropic接近首個盈利季度，且其每1美元收入對應的算力成本從一季度約71美分降至二季度約56美分，顯示規模效應與推理效率正在改善AI應用經濟模型。
此外，一項研究報告顯示，美國每增加100美元AI相關硬件進口，可能使主要亞洲供應商GDP增加35美元，帶動亞洲經濟體加速形成「AI驅動型超級盈餘」——這也意味着AI繁榮不再只是OpenAI/Anthropic的應用層估值擴張故事，而是「美國AI應用利潤擴張—大型雲廠商Capex—亞洲AI算力基礎設施類硬件出口—美元資產迴流」的全球資金循環。
從產業鏈視角與權益市場視角看，Anthropic的盈利拐點與亞洲AI算力鏈的「超級盈餘」正好構成閉環：美國AI應用公司創造鉅額營收、利潤以及提振上市估值，Hyperscalers(即美國科技巨頭們)擴大AI資本開支，亞洲芯片製造鏈條、HBM、服務器和先進封裝供應商獲得出口紅利，再通過美元資產、外匯存款和海外投資迴流支持美國金融環境，尤其是特朗普心心念唸的「低利率」，同時亞洲AI算力鏈也逐漸成為美國乃至全球股票市場長期且健康牛市的關鍵力量。
比如SK海力士、三星以及台積電等亞洲芯片製造商們從AI熱潮獲得的權益或者現金收益正在全球經濟中流動，形成類似「循環AI繁榮」的資金鍊條。亞洲AI產業鏈的盈利外溢，若轉化為對美元資產、美國企業債、美國科技債和長期債券的配置，確實能幫助吸收美國AI孖展潮，從而壓低信用利差、改善科技巨頭孖展條件，支持美國股票市場長期牛市。
亞洲AI算力產業鏈已經是美國Hyperscalers擴建AI數據中心的當之無愧硬件底座，之後，亞洲AI芯片/AI服務器代工/AI PCB/光互連/液冷/數據中心電力等AI算力基礎設施紅利形成的外部盈餘，會部分迴流美元資產，從而強有力支撐美國低利率孖展環境與美股估值。
以下是幾張重要圖表，非常清晰地展示當前市場緊緊圍繞「「Magnificent Seven」的AI投資狂熱，以及Mag 7內部之間的顯著分化
交出滿分業績的英偉達仍在定義AI牛市！增長速度遠遠超過其他科技巨頭
Magnificent Seven的內部營收增長速度仍然高度不均衡，英偉達熾熱的增長速度幫助其維持主導性的業績增長領先地位。在AI算力基礎設施需求加速擴張的無比強勁推動下，這家芯片巨頭營收數據持續飆升，幫助鞏固其作為全球市值最高公司的全球股市霸主地位。
截至2026年4月26日的英偉達2027財年第一財季(「即一季度」)業績顯示，營收按年增長85%至816.2億美元，較分析師普遍預期高將近3.1%。核心業務——數據中心業務營收約752億美元，貢獻公司九成以上營收，和總營收均繼續刷新單季最高紀錄，顯示AI算力需求仍是英偉達增長的絕對主線。英偉達此次給出的第二財季(「即二季度」)營收指引中值約910億美元，再創單季歷史紀錄，顯著高於分析師預期均值。
更重要的是，這次英偉達給華爾街的不是單一AI GPU或者顯卡增長故事，而是AI工廠經濟學的狂飆式擴展版圖。花旗提到，英偉達將數據中心銷售拆分為Hyperscale和ACIE，有助於提高可見度;這家芯片巨頭還預計今年Vera CPU銷售額達到200億美元，並提出到2030年2000億美元CPU TAM。這意味着英偉達正在從「AI GPU龍頭」升級為「GPU+CPU+網絡基礎設施+機架級系統+CUDA開發者軟件生態」的AI基礎設施平台公司，甚至暴力切入過去由英特爾與AMD這兩大x86芯片巨頭長期主導的數據中心服務器CPU價值池。
相比之下，Magnificent Seven投資組合中的其他科技公司正以相對平穩的速度擴張，儘管它們基本上預計都將向各自的覆蓋全球的那些AI算力基礎設施項目投入數百億美元甚至千億美元，希望在未來幾年收穫與AI應用密切相關聯的強勁利潤曲線。
上述圖表顯示，大型科技公司們的業績增長動能遠非整齊劃一。
AI數據中心建設競賽推動史無前例的借債潮
為了給它們愈發宏大的AI雄心壯志提供強大資金支撐，Magnificent Seven可謂越來越大規模地轉向債券市場。根據Dealogic的統計數據，該投資組合的債券發行量已大幅躍升，今年迄今它們的債券銷售額已經達到1340億美元，相比之下，2025年全年發行總額為875億美元。
今年的債務規模激增由谷歌母公司Alphabet、亞馬遜和Meta推動——這些科技巨頭可謂處於建設AI算力基礎設施的超級軍備競賽的最核心。
圖表顯示，Magnificent 7已全面加大債券發行力度，為AI宏圖提供資金。
華爾街銀行家們普遍表示，美國科技巨頭們可能將一個接一個效仿Alphabet，轉向海外市場孖展，因為它們無法單靠美國華爾街金融市場來支撐這種史無前例規模的恢弘AI雄心壯志——否則就會壓垮需求，並導致「AI泡沫」情緒與孖展成本急劇上升。一些壓力跡象已經開始顯現。雖然全球科技股持續飆升，推動股票市場基準股指上漲，但其科技公司們的債券回報率卻落後於整體投資級債券市場。
谷歌母公司Alphabet幾乎在一夜之間，已成為多個海外債務市場的主導性參與者。該公司在日本債券市場成功發行近600億美元，其歐元計價債務規模目前約為220億歐元(260億美元)，在非金融發行人中排名第八，超過了包括寶馬集團和梅賽德斯-奔馳集團在內的常駐大型發行人。到本周末，它可能成為日本第二大企業債發行人。本周早些時候，美國雲計算與電商超級巨頭亞馬遜公司在其首次瑞士法郎債券發行交易中籌集超過30億美元，使其成為該市場第六大發行人。
Magnificent 7證明AI交易不止是信仰，更是科技股長牛基本面! 圍繞AI的投資狂潮推動全球股市大舉反彈
在今年開局不平穩以及中東地緣政治衝突後出現股票市場劇烈波動之後，科技巨頭股價已重新獲得市值擴張動能。投資者們正在激進押注這項技術的長期前景，儘管他們也擔心這些公司投資回報的實際速度。
圖表顯示，隨着大型科技股重新獲得強勁動能，英偉達和Alphabet領升。
不過，層級格局有時似乎出現了一些顯著變化。Alphabet憑藉超過更大規模雲計算競爭對手微軟與亞馬遜的雲計算業務增長速度可謂震驚華爾街，雲業務增速一度接近超越英偉達堪稱盈利機器的數據中心業務，並且市值險些超越英偉達成為全球最有價值上市公司，但隨後衝高回落。
根據LSEG盈利研究主管Tajinder Dhillon的統計數據，Magnificent Seven的盈利增長將繼續成為推動標普500指數整體EPS指標擴張的重要力量，預計它們可能將在進入2027年時趨於穩定增長軌跡，儘管該投資組合仍預計將顯著跑贏更廣泛的標普500指數(.SPX)。以下圖表的顯示為按組合劃分的季度盈利增長預測——顯示出Magnificent Seven利潤強勁增長對於美股盈利基本面的重大意義。
這一最新的趨勢可謂愈發強化了看漲投資者們的核心觀點，即市場將繼續集中於超大市值科技巨頭們，並且是由基本面所支撐，而不是「AI泡沫」破裂前夕，並且非亢奮情緒推動。
最典型的例子無疑在於，英偉達最新業績可謂非常清楚地凸顯全球AI算力基礎設施建設狂潮遠未停歇，並且正在從AI GPU/AI ASIC擴展到數據中心CPU、高性能網絡基礎設施、整機級別服務器集群、AI超級工廠和企業級大規模AI雲計算系統。在華爾街，分析師們對於「全球AI總龍頭」英偉達的看漲情緒愈發火熱，華爾街平均目標價就意味着英偉達市值有望超7萬億美元。
Athena Capital創始人兼管理合夥人Isabelle Freidheim表示：「投資者沒有任何理由做出任何不同的操作，因為當前指數集中化的構成一直對他們有利。」
隨着全球企業加速佈局人工智能領域，標普500指數多數成分公司未來幾年的資本支出預計將大幅加速，不過這也引發了一個問題：科技巨頭們還有多少現金可用於股東回報。高盛統計數據顯示，標普500成分公司的整體資本開支預計將在2026年增長33%，相比之下，回購預期僅增長3%。