據媒體5月22日援引知情人士報道，美國網約車與外賣巨頭優步正在研究對德國外賣平台Delivery Hero發起全面收購的可能性。這一動向正值優步通過增持股份成為Delivery Hero第一大股東之後，旨在加速擴張美國以外市場版圖，以抗衡主要競爭對手DoorDash的全球佈局。
就在5月18日，優步啱啱披露已將持股比例從4月的7%迅速提升至19.5%，同時持有5.6%的期權頭寸，一舉成為Delivery Hero最大單一股東。報道稱，優步正與財務顧問密切合作，評估進一步增持的方案，並已與其他Delivery Hero投資者就潛在交易意向進行了接觸。知情人士提醒，相關討論仍處於早期階段，不一定會最終促成交易。
但優步在向德國監管機構提交的通知中明確表示，目前無意將持股比例提升至30%或以上。在德國公司法框架下，30%是觸發強制全面收購要約的法定門檻。不過該公司同時也指出，會定期審視投資組合，若出現具有吸引力的機會，不排除進一步增持。
此次潛在收購的核心驅動力，是優步應對DoorDash全球擴張的戰略防禦需要。當前DoorDash在美國市場份額已高達67%，遠超優步的25%，並通過收購芬蘭Wolt和英國Deliveroo，業務覆蓋超過40個市場。
相比之下，Delivery Hero在全球約65個國家和地區開展業務，覆蓋中東、北非、亞洲、歐洲和拉丁美洲。其在中東及北非市場的增長尤為強勁，該地區第一季度GMV按年增長16.1%。若優步完成收購，將直接獲得覆蓋範圍遠超DoorDash聯盟的全球外賣網絡，形成全球外賣市場的第三極。
Delivery Hero當前正處於內部治理的脆弱窗口期。在激進投資者Aspex Management持續施壓後，公司聯合創始人兼首席執行官Niklas Östberg已宣佈最遲於2027年卸任。Berenberg分析師Wolfgang Specht指出，優步的增持舉措可能已改變了Delivery Hero的投資邏輯，全面收購值得納入考量範圍。
從優步自身的財務狀況來看，公司正處於關鍵轉型期。一季度財報顯示，營收132億美元，但淨利潤按年大幅下滑至2.63億美元。高額的自動駕駛和AI投資持續對現金流形成壓力，此時發起大規模收購無疑將對資產負債表構成進一步考驗。市場對此反應謹慎，優步股價在收購消息曝光後下跌約1.6%至1.9%。
分析師認為，優步可能正採取控而不買的漸進策略，以19.5%持股保留收購選項的同時，利用股東權利施加影響，推動Delivery Hero進行資產分拆或戰略重組，待估值回落後再擇機出擊。Delivery Hero表示歡迎優步的投資，公司將繼續聚焦運營效率提升並推進戰略審視，以期為所有股東創造長期價值。
責任編輯：張俊 SF065