智通財經APP獲悉，日本4月出口按年增長14.8%，創下自1月以來最快增速，這一數據遠高於經濟學家預期的9.3%。半導體出貨量大幅增長是日本4月出口得以大超預期的主要原因，半導體4月出口按年大增41.6%。 按地區看，對中國——日本最大貿易伙伴——的出口按年增長15.5%，而對美國出口按年增長9.5%。

與此同時，進口也在增長。根據日本政府公布的數據，4月進口按年增長9.7%，同樣高於市場預期的8.3%。日本4月貿易順差收窄至3019億日元，而3月為6430億日元。

周四的數據公布後，截至發稿，日元兌美元小幅走強，匯率報1美元兌158.88日元。

周二公布的GDP數據顯示，淨出口仍是日本經濟的主要驅動力之一。日本經濟一季度按月增長0.5%;按年化計算增長2.1%，高於經濟學家此前預期的1.7%，也較前一季度經下修後的0.8%增速明顯加快。

目前，日本正面臨日元疲軟問題。據報道，日本政府在4月底和5月初為干預匯市、支撐日元而投入了約10萬億日元。雖然疲軟的日元有助於提振出口，但也引發國內擔憂，因為這會推高進口通脹並削弱居民購買力。

這些數據展現出的日本經濟的韌性，可能為日本央行進一步加息提供了支持。目前尚不清楚，在中東衝突看不到結束跡象的情況下，中東戰爭將如何繼續影響日本經濟。穩健的經濟擴張，可能會給政策制定者提供空間，使其認為經濟具備足夠韌性來承受更高的借貸成本，從而支持日本央行繼續推進貨幣政策正常化，並應對上行的通脹風險。

日本將於周五公布4月核心通脹數據。這份最新通脹數據將為日本央行的貨幣政策決議提供進一步指引。上個月公布的數據顯示，受中東戰爭引發的能源價格上漲擔憂影響，剔除生鮮食品價格的日本3月核心通脹率五個月來首次加速上漲，按年升至1.8%，高於2月的1.6%。日本央行上月亦將2026財年(2026年4月至2027年3月)剔除生鮮食品後的核心通脹率預期由今年1月預測的1.9%上調至2.8%。

日本央行正處於政策正常化的十字路口，內部分歧已從「是否加息」轉向「何時加息」。鴿派政策制定者給出的觀望理由則包括地緣不確定性、經濟前景尚不明朗及孖展環境擔憂。但無論6月是否加息，一個清晰的趨勢已經確立——加息只是時間問題，而非方向問題。

有分析指出，綜合通脹壓力、經濟疲軟與內部分歧，日本央行未來路徑存在三種情景。情景一——7月加息至0.75%，年內再調整一次。這一情景假設中東局勢未進一步惡化，6月會議維持利率不變但釋放明確鷹派信號，待7月通脹與工資數據確認後加息。這是平衡內需脆弱與通脹壓力的折中路徑。

情景二——6月提前加息，基準利率到年底前達1.0%。若4月PPI(4.9%)和後續CPI持續超預期、且日元貶值壓力加劇(逼近1美元兌160日元關口)，央行可能選擇6月提前行動。鷹派委員的呼籲若獲得更多支持，加息節奏將明顯加快。

情景三——維持利率不變至第四季度。若中東局勢驟然升級導致油價飆漲、或全球經濟增長急劇放緩，日本央行可能選擇觀望至第四季度。但這一概率較低，因為持續的通脹和日元壓力正不斷壓縮等待的空間。