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數據大雜燴：新屋開工/建築許可、初請失業金人數、PMI初值、費城聯儲指數

周五的經濟指標似乎反映出，美國經濟已準備好告別當前的不確定性，重回增長與擴張的正軌。

首先看房地產市場，據美國商務部數據顯示，4月美國新房開工量 (link) USHST=ECI 按季調年率計算(SAAR) 下降2.8%，至146.5萬套。

不過，這一數據仍比分析師預期的141萬套年化率（SAAR）高出3.9%，這得益於3月份數據被上調了12.0%。

若深入分析 (link) 這一總數據，佔總數絕大部分的獨棟住宅項目暴跌9.0%，而波動較大的多戶住宅領域開工量則飆升10.3%，在一定程度上緩解了這一跌幅。

「今年春季住房開工量的回升，部分歸因於異常溫暖的天氣，使得開工項目數量超過了往常，」Pantheon Macroeconomics首席美國經濟學家塞繆爾·湯姆斯 (Samuel Tombs) 表示。「住宅建築行業繼續面臨此前過度建設、抵押貸款利率再度上升以及人口增長放緩帶來的壓力。」

「目前，住宅建築商手中積壓了大量未售出的新建獨棟住宅，而私人租賃市場的空置率不僅居高不下，還在持續攀升，」湯姆斯補充道。

另一方面，被視為房地產市場更具前瞻性的指標之一的建築許可 (USBPE=ECI) 增長了5.8%，至144.2萬套（按季調年率計算），比經濟學家的預測高出4.1%。

在這方面，多單元住宅再次成為增長動力，激增 21.8%，而獨棟住宅項目的許可數量則下降了 2.6%。

轉而看勞動力市場，上周有 20.9 萬美國工人加入了失業辦公室外的隊伍 USJOB=ECI，比前一周減少了 3,000 人，比分析師預期少了 1,000 人。

若剔除周度波動因素，初請失業金人數的四周移動平均值 (link) 仍呈橫盤整理態勢，且略有下行趨勢。

繼4月就業報告 (link) 強於預期之後，此次申領數據或將緩解市場對勞動力市場走軟的擔憂。 近期JOLTS數據 (link)顯示職位空缺減少，表明勞動力需求正在減弱。但該數據同時也顯示僱佣和解僱活動出現明顯回升，暗示僱主們可能正逐漸擺脫自伊朗戰爭爆發及其他地緣政治不確定性以來一直維持的「低招聘/低解僱」模式。

滯後一周發布的持續申領失業救濟人數 USJOBN=ECI 微增0.3%至178.2萬人，略低於市場預期。

牛津經濟研究院美國高級經濟學家馬修·馬丁 (Matthew Martin) 表示：「當前失業救濟金申請數據最引人注目之處，或許正是其平淡無奇。初次申請人數已在大致三個月內維持在窄幅區間內，近期更呈現低於上年同期水平的趨勢。考慮到伊朗衝突帶來的逆風、高企的通脹以及持續存在的關稅不確定性，這種持續穩定的態勢令人驚訝。」

「勞動力市場雖未呈現繁榮態勢，但僱主仍不願裁員。」

此外，美國商業活動 (link) 在6月繼續以溫和速度擴張。

標普全球（S&P Global）3月採購經理人指數（PMI）快報顯示，製造業 USMPMP=ECI 上升0.8個點至55.3，而規模更大的服務業 USMPSP=ECI 勢頭略有減弱，下降0.1個點至50.9。

總體而言，綜合指數 USPMCF=ECI 保持在51.7不變。

這三項指標均保持在50以上，而50正是PMI衡量經濟收縮與擴張的分水嶺。

目前，隨着中東局勢動盪未見緩和跡象，庫存積壓正支撐著製造業增長。另一方面，作為通脹預測指標的投入成本徘徊在多年高位附近，受訪企業指出，這導致銷售額下降，加劇了就業崗位流失，並引發了自2022年8月以來最嚴重的銷售價格通脹。

標普全球首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森 (Chris Williamson) 指出：「中東戰爭帶來的破壞性經濟影響在商業調查中日益顯現。5月‘初值’PMI數據顯示，受價格進一步飆升擠壓需求，加之企業擔憂成本上升和經濟前景而裁員，商業活動僅錄得溫和增長。」

最後，費城聯儲商業指數 USPFDB=ECI 本月意外跌入收縮區間，暴跌27.1點至-0.4。分析師此前預期該指數僅放緩8.7點。

費城聯儲在新聞稿中表示：「5月製造業商業展望調查的反饋顯示，該地區製造業活動整體趨弱。本月，當前活動、新訂單和出貨量的指標均大幅下滑。」

費城聯儲稱：「總體而言，企業繼續報告就業人數出現整體下降。本月價格上漲的範圍有所縮小，但兩個價格指數仍處於高位。」

這份報告與周五公布的紐約州製造業指數形成鮮明對比，後者顯示紐約州工廠在5月份已進入高速運轉狀態。

費城聯儲指數和紐約州製造業指數的正值表明當月經濟擴張，負值則意味着經濟收縮。

(斯蒂芬·卡爾普 (Stephen Culp)

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