「以長期價值為導向的海外資金，今年以來對中國以及亞洲市場的配置均有所增加。」近期，摩根大通中國區聯席首席執行官、亞太區消費品及零售投資銀行主管陳妍妮在接受上海證券報記者獨家專訪時說。她還就海外長線資金對於中國的配置重心變化、有潛力的細分領域，以及國際品牌在華髮展策略調整等話題分享了見解。
5月21日至22日，以「新視野、新增長」為主題的摩根大通第二十二屆全球中國峯會在上海舉辦。作為全球最大的金融服務機構之一，本屆峯會匯聚了超過35個國家和地區、1300家企業的近3000名參會者，共同探討中國經濟與全球格局。
海外資金加大對中國市場配置力度
陳妍妮表示，今年以來，以長期價值為導向的海外資金，對中國以及亞洲市場的配置都有所增加。其中，中國既有現金流穩定、派息突出的龍頭企業，也有一些在前沿科技領域獨具競爭力的公司，為投資者在現有的投資組合之外提供了非常好的選擇。
摩根大通中國股票策略團隊研報顯示，中國股市的相對韌性正得到越來越多投資者的關注。今年中國股市的表現值得看好，維持對2026年底MSCI中國指數和滬深300指數基準情景下目標點位的判斷，分別是100點和5200點。
「股票走勢體現了人們對未來的願景。無論是IPO、可轉債還是增發，全球投資者對中國市場的參與度、活躍度都非常高。這次峯會有超過35個國家和地區的投資者參與，歐美、拉美、亞洲、中東等地都有投資者在關注中國經濟發展情況，並相信中國在一些細分領域有望出現全球領先企業。」陳妍妮說。
「具體來看：一是硬核科技賽道；二是人工智能和機器人；三是新能源汽車。值得一提的是，歐洲投資者不僅對投資股票感興趣，而且也非常希望實現企業層面的合作，通過與中國企業的技術對接，實現歐洲傳統工業的升級。」陳妍妮說。
此外，陳妍妮表示，新消費賽道備受美國投資者關注。「美國和中國是全球兩大消費市場。眼下，不僅中國的消費模式在演變，全球的消費模式也在改變。投資者要判斷10年後哪些企業能夠成長為真正具有全球競爭力的跨國企業，挖掘出那些未來能代表中國文化、中國技術的品牌。」
陳妍妮表示，中國產業升級、消費模式轉變等，疊加全球AI浪潮、科技升級，催生了新的機遇，也意味着更多複雜性。「我們希望在當前環境下，搭建一個透明、開放的對話平台，讓全球投資者和企業能夠及時、全面、深入地看到中國市場的真實動態，以及中國企業的長期潛力。」她說。
中國品牌邁向高端化
數據分析和諮詢公司GlobalData發布的數據顯示，2025年，摩根大通以445億美元交易總額登頂全球零售產業併購顧問榜，參與的10億美元級別交易達8宗。
作為行業整合的參與者，摩根大通如何識別具備持久競爭力的品牌？陳妍妮表示，從價格策略來看，在市場供需自動調節下，過去商品消費普遍存在「以價換量」的競爭模式。但從長期來看，企業須具備成熟的盈利模式和持續的現金流。與此同時，消費需求端也在發生變化，消費者愈發願意為體驗和情緒價值買單。「這意味着單純依靠價格優勢的模式正在弱化，企業面臨差異化競爭這一新課題。」她說。
陳妍妮表示，中國品牌正迎來邁向高端化發展的重要時刻。之禾、老鋪黃金等品牌的崛起，意味着高端消費人群的需求正在發生變化——他們不僅追求高端品牌，還希望通過定製化產品進行自我表達。
她認為，中國消費行業正逐步擺脫無序競爭，從拼價格轉為拼產品、拼品牌運營效率。
當前，中國消費市場規模穩步擴大，結構持續優化。居民消費已從以商品消費為主，轉向商品和服務消費並重。在陳妍妮看來：商品消費具有周期性，企業競爭重點是產品力、供應鏈完整性、規模持續增長能力和品牌效應；服務消費反映的則是內需質量和居民生活追求，更看重企業的獲客成本、服務體驗和標準化能力。
「近年來，在政策支持下，中國服務消費穩步發展。餐飲、休閒娛樂、旅遊、酒店管理等體驗型消費方向值得看好，高質量、高用戶黏性的體驗服務型消費企業有望率先受益。」陳妍妮說。
國際品牌重新審視在華髮展策略
「中國是全球第二大消費市場，跨國企業願意在這裏持續深耕。」陳妍妮表示。
不過，部分跨國企業「一招鮮喫遍天」的模式，當前在中國市場遇到了瓶頸。今年以來，漢堡王、星巴克相繼完成中國市場業務的股權交割，引發了市場廣泛關注。
在陳妍妮看來，新的競爭形勢下，跨國企業須在效率、本土化、產品質量、經營模式等方面做出改變。前述跨國餐飲巨頭，正在探索引入具備本土市場洞察能力和資源的合作伙伴，更好適應本地消費需求變化及渠道生態，以提高在中國市場的長期競爭力。
陳妍妮提到，國際品牌正在產品研發、渠道運營等方面加強與中國本土企業的合作，例如，法國化妝品公司歐萊雅集團投資了聞獻、觀夏等中國品牌，並在早期培育創新的細分賽道。
「現在是創新的黃金時期，各個領域的創新層出不窮。不只是中國品牌在創新，很多國際企業也希望在中國創立創新實驗室，讓中國的創新業務能夠更快地影響全球。」她說。
（文章來源：上海證券報）