在連續三日遭遇拋售之後，美股市場周三迎來強勢反彈。受中東局勢緩和預期推動，國際油價大幅回落超5%，美債收益率從多年高位跳水，疊加英偉達財報超預期的利好，三大指數集體收升逾1%，道指單日上升逾600點，科技股尤其是芯片板塊成為領升主力。然而，聯儲局最新會議紀要釋放的鷹派信號以及市場對英偉達業績 "預期透支" 的擔憂，也為後續市場走勢埋下了不確定性的伏筆。

美股三大指數齊漲，市場情緒的短暫修復

截至5月20日收盤，道瓊斯工業平均指數上漲645.47點，漲幅1.31%，收於50009.35點；標普500指數上漲1.08%，報7432.97點；納斯達克綜合指數表現最佳，上漲1.54%，報26270.36點。科技七巨頭整體上漲1.12%，其中蘋果收漲1.1%，創下歷史收盤新高，總市值達到4.44萬億美元；特斯拉漲3.25%，亞馬遜漲2.19%，微軟漲0.87%，Meta漲0.41%。

芯片板塊上演了 "狂飆" 行情，費城半導體指數暴漲4.49%，30只成分股中僅一家收跌。CPU概念股表現尤為強勢，Arm Holdings大漲15.05%，AMD漲8.10%，英特爾漲 7.36%。光通信和存儲板塊同步走高，Astera Labs漲17.69%，Credo Technology漲8.28%，邁威爾科技漲5.97%；美光科技漲4.76%，希捷科技漲2.42%。油價下跌也帶動航空股全線上漲，達美航空、聯合航空漲幅均超過 9%，美航空漲逾 7%。

中概股方面表現分化，納斯達克中國金龍指數收跌0.44%。上漲個股中，文遠知行升逾7%，小馬智行漲5.05%，傳奇生物漲4.38%，網易漲2.04%，小鵬汽車漲1.34%；下跌個股中，萬國數據跌9.28%，嗶哩嗶哩跌8.50%，金山雲跌4.32%，蔚來跌2.61%，百度跌1.79%。

油價大幅回落緩解通脹擔憂

市場情緒的轉折點來自於中東局勢的最新進展。美國總統特朗普周三表示，希望 "非常迅速" 地結束伊朗戰事，並願意多花幾天等待伊方消息，"如果僅僅通過多等待幾天就能避免一場戰爭…… 那麼我認為這是一件極其有意義的事情"。據沙特方面消息，伊朗和美國將在5月底伊斯蘭教朝覲季結束後於巴基斯坦首都伊斯蘭堡舉行新一輪談判。受此影響，國際油價出現暴跌，WTI原油期貨7月合約收跌 5.66%，報98.26美元/桶；布倫特原油期貨7月合約跌5.63%，報105.02美元/桶。

油價的大幅回落直接緩解了市場對通脹反彈的擔憂，此前因油價上漲而持續攀升的美債收益率應聲跳水。創下19年新高的美國30年期國債收益率跌超6個點子，"全球資產定價之錨"10年期美債收益率更是大跌逾8個點子至4.57%，創去年8月以來最大單日跌幅。蒙特利爾銀行BMO私人財富首席市場策略師卡羅爾・施萊夫表示："市場擺脫了昨日對利率上行和通脹的擔憂，重新擁抱AI敘事。按理說，在英偉達財報公布前，市場本該保持平靜，但現在明顯瀰漫着樂觀情緒。"

英偉達財報全面超預期，卻未引發市場熱烈反應

盤後發布的英偉達2027財年第一財季財報成為市場焦點。數據顯示，公司當季營收錄得816億美元，按年增長85%，高於市場預期的 786.72億美元；淨利潤583億美元，按年增長211%，遠超市場預期的422.44億美元。其中，核心的數據中心業務收入達到752億美元，按年增長92%，接近翻倍。英偉達同時給出了強勁的業績指引，預計2027財年第二季度營收為910億美元，高於市場預期的867.88億美元。

為回饋股東，英偉達宣佈新增800億美元的股票回購授權，並將季度股息從每股0.01美元大幅提高至每股0.25美元。公司首席執行官黃仁勳在聲明中表示："人工智能算力工廠的建設，這場人類史上規模最大的基建擴張，正以驚人速度提速。智能體人工智能時代已然到來，它能夠創造實際產能、催生真實商業價值，並在各大企業與行業中快速普及落地。"

然而，這份堪稱 "炸裂" 的財報卻未能在盤後交易中引發市場的熱烈反應。英偉達股價在財報發布後大幅波動，一度跌超3%又曾漲逾1%，截至發稿時盤後跌幅收窄至0.77%。市場人士分析，英偉達股價反應平平的主要原因在於業績 "超預期，但不夠驚喜"。嘉盛集團資深分析師 Fiona Cincotta 指出："即使在業績超預期後，英偉達的股價初期也常常回調，尤其是在預期和市場頭寸已經過於樂觀的情況下。"

市場對6月份降息概率降至3.4%

聯儲局公布的4月貨幣政策會議紀要釋放了偏鷹派的信號。紀要顯示，許多決策者傾向於在聲明中去除寬鬆偏向，大多數與會者表示，如果通脹持續高於 2%，可能需要採取一些收緊措施。相比此前市場對年內降息的期待，此次會議紀要中僅有少數官員支持未來降息。芝商所聯儲局觀察網站數據顯示，市場對於6月份降息的預期概率已降至3.4%，對12月加息的概率預期則維持在38%左右。

資深策略師Louis Navellier評論道："每個人都希望這場衝突能夠結束，但迄今為止，美伊雙方在關鍵問題上的談判分歧巨大，都希望對方先讓步。即使雙方達成協議，也需要一段時間才能確保協議不被違反，一切才能完全恢復正常。" 他同時提醒，油價波動仍將是影響通脹和聯儲局政策的關鍵變量。

SpaceX提交IPO申請

值得關注的是，科技行業IPO市場正在迎來新一輪熱潮。SpaceX周三正式向美國證券交易委員會提交S-1註冊聲明，將在納斯達克上市，股票代碼為SPCX，承銷商包括高盛、摩根士丹利等頭部投行。文件顯示，SpaceX第一季度收入46.94億美元，運營虧損19.43億美元，其中人工智能部門收入為8.18億美元。與此同時，OpenAI也被曝正在與投行合作，為未來數天或數周內提交IPO申請做準備，目標最早於9月啓動上市。

政策層面，白宮國家網絡總監辦公室於周二向 OpenAI、Anthropic與ReflectionAI等公司通報了一項擬議的人工智能行政令。該命令將授權情報機構及其他政府部門，在先進 AI 模型公開發布前對其進行審查，要求企業在新AI模型發布前最長90天向政府提交模型供審查。知情人士稱，特朗普總統最早或於周四簽署該行政令。

展望後市，市場將繼續圍繞三大主線展開博弈：一是中東局勢的最終走向及其對油價和通脹的影響；二是英偉達財報後AI產業鏈的業績傳導效應能否持續；三是聯儲局貨幣政策的調整節奏。儘管短期市場情緒有所修復，但在通脹壓力未完全消退、聯儲局政策轉向尚不明朗的背景下，美股市場仍將維持高波動狀態，投資者需警惕估值過高板塊的回調風險。