TradingKey - 東京5月21日，軟銀股價盤中大幅拉升，截至收盤，漲幅達到近20%。值得注意的是，軟銀這波行情正是建立在英偉達（NVDA）最新財報繼續驗證AI需求強勁、以及OpenAI IPO進入更近窗口的雙重刺激之上。

軟銀股價圖表，來源：FUTUBULL

英偉達財報體現AI需求韌性，軟銀押注OpenAI支撐股價上漲

英偉達於5月20日公布的財報體現出AI資本開支並沒有降溫。公司公布截至4月26日的2027財年第一財季營收為816億美元，按年增長85%；其中數據中心收入達到752億美元，按年增長92%，並給出了910億美元的二季度營收指引，繼續高於市場預期。黃仁勳表示，AI基礎設施建設正在加速擴張，並強調agentic AI正在開始創造真實價值。

財報公布後，英偉達股價盤後略微下跌1.26%，但這份財報足以體現出AI需求的韌性。

這對軟銀尤其重要，因為它已經重倉押注AI巨頭OpenAI。而OpenAI的估值與孖展環境，很大程度上又取決於市場對整個AI產業鏈的信心。英偉達財報強，就意味着AI算力需求仍在擴張，這會支撐市場繼續相信OpenAI這類模型公司和應用公司還有足夠大的成長空間。

OpenAI加快IPO腳步，進一步助推軟銀股價上漲

軟銀最新財報顯示，2025財年投資收益增長97%至7.29萬億日元，其中來自OpenAI的投資收益達到6.73萬億日元，佔92.3%；軟銀計劃將在2026年分三階段注資，將累計投資額提升至約646億美元，持股比例從11%進一步增加至約13%。

為此，軟銀已經出售部分T-Mobile（TMUS）和英偉達持股，發行債券並動用400億美元橋貸款，其中200億美元已在4月提取，主要用於OpenAI投資。 

與此同時，最新消息顯示，OpenAI正準備在未來幾周內提交保密IPO申請，最快可能在2026年9月上市，目標至少募資600億美元，估值可能接近1萬億美元；公司最近還清除了一項重大的法律障礙，並且用戶規模已經達到每周9億活躍用戶、5000萬付費訂閱者。這意味着OpenAI一旦進入公開市場，軟銀作為大股東之一，自然會最先受益。

股價雖漲，但風險同樣存在

隨着英偉達財報繼續驗證AI投入，OpenAI又臨近IPO，軟銀的資產負債表和股權組合都會被市場重新估值，這也是股價能出現劇烈上衝的核心原因。

但這種上漲也帶着明顯的脆弱性。據路透指出，軟銀對OpenAI的重倉押注，已經引發市場對孖展壓力和估值波動的擔憂；OpenAI正面臨谷歌Gemini、Anthropic Claude等對手的競爭。

英偉達財報和OpenAI IPO確實足以把軟銀推向更高估值，但它也把軟銀更深地暴露在AI敘事的波動裏。只要OpenAI估值繼續上行、英偉達對AI需求的驗證不變，軟銀就還有繼續被重估的空間；但一旦IPO定價不及預期，或者英偉達下一次指引略顯保守，這種高彈性也會反向放大回撤。

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