智通財經APP獲悉，華福證券發布研報稱，華為正式發布源網荷儲AIDC戰略，明確提出「3+1」全面重構理念，具體涵蓋四大核心升級維度。並且提出未來將逐步演進至以SST技術為核心的融合構網型能源路由器。當前是SST從0到1的起點，2026年有望實現產品驗證與送樣，將帶來估值重塑的最大彈性。建議關注具備整機卡位優勢的電力設備龍頭以及高頻變壓器/磁芯材料/斷路器/功率半導體等核心增量環節。

華福證券主要觀點如下：

華為入局SST具有雙重戰略意義，既從技術維度確立了其在AIDC供電架構中的終極地位，又從市場維度打開了向全場景滲透的想象空間

技術層面，從產業龍頭視角對SST的高可靠性、高功率密度、高轉化效率、綠色化這四大核心價值的蓋章認證。市場層面，華為憑藉覆蓋170餘個國家的全球銷售網絡與數字能源領域的強品牌背書，將顯著加速SST從數據中心向綠電自供、電動車超充、新能源併網、柔性配電網等場景的跨界滲透，推動SST從AI算力硬件升級為新型電力系統的通用基礎設施。

供電架構四階段演進，SST是終極方案

隨着AI集群單機櫃功率躍升，行業技術路線正沿UPS→UPS+SideCar→ 800VHVDC→800VSST四階段演進。SST通過電力電子器件替代傳統鐵芯銅線，將AC/DC整流、DC/DC變換高度集成，可直接將中壓交流轉換為800V直流，體積較傳統方案縮減60~90%，並具備傳統變壓器無法實現的雙向功率流動、無功補償、毫秒級響應消除電壓暫降，提升供電穩定性。

SST之於電力系統，正如CPO之於光通信

CPO將光引擎與交換芯片封裝在一起，縮短光鏈路，形成高度集成的多級架構;SST則同樣是高度集成的電力電子產品。另一方面，CPO壓縮光鏈路、SST壓縮電鏈路，均實現減少功耗/損耗的目的。

當前市場對SST的認知存在時間差，認為其過於遠期，但產業推進已顯著加速

今年已有多家企業發布數據中心SST產品，包括台達、四方股份、伊戈爾等;以及華為戰略定調。當下是SST的儲備期和蓄能期，隨後有望看到SST小規模導入，乃至批量化落地階段。

風險提示

數據中心建設速度不及預期、產業化不及預期、政策風險等。