來源：國際投行研究報告

　　牛市見聞：消費股潰不成軍賣方分析師辭職！林園被罵死死抱茅台！東方財富陳果告誡「半導體牛市不能醉「、」每次盛宴都要留下一批人來買單「！長鑫已經閃電提交註冊，宇樹也馬上殺到！

　　自古只有新人笑，老登很苦。

　　1、消費股潰不成軍，賣方分析師集體辭職

　　這輪 AI + 半導體牛市，把 「消費永恒」 的底褲都扒了。白酒、醫藥、食品跌得爹媽不認，曾經高高在上的消費研究員，現在沒人派錢、沒人聽路演、沒人買報告，只好捲鋪蓋走人。說白了：時代變了，你死守舊邏輯，市場就先把你淘汰。

　　2、林園被罵死，還在死報茅台

　　當年靠茅台封神，現在成了全網笑柄。科技牛沖天，他重倉消費醫藥，產品虧錢、淨值回撤，被罵 「老頑固」「刻舟求劍」。但林園依舊嘴硬：一股不賣、只信嘴巴經濟、茅台永遠 YYDS。不是他不懂新牛市，是他的人設和錢，都綁在舊時代的戰車上了。還是但斌比較狡猾，在大時代去了香港，抱了英偉達。

　　3、東方財富陳果：半導體牛市不能醉

　　全市場都在喊 AI 改變世界、半導體永遠漲，陳果偏要潑冷水：牛市可以信，但不能醉。硅基再強，也要靠碳基買單；半導體周期極強、漲得猛、崩得更快。現在有多瘋狂，未來就有多慘烈。

　　4、每次盛宴，都要留下一批人買單

　　這話不是嚇人，是 A 股百年不變的規律。2015 互聯網 +、2020 核心資產、2022 新能源，最後都是散戶站崗、機構兌現。這輪半導體 AI 也一樣：高潮時喊 「不一樣」，退潮時罵 「被騙了」。盛宴不散，買單不止；現在有多貪婪，將來就有多絕望。

　　5 、長鑫已經閃電提交註冊，宇樹也馬上到來，還有幾個香港IPO的大模型也可能迴歸 A 股，A 股的半導體籌碼即將快速增加，參與者還是好自為之吧。

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責任編輯：尉旖涵