隨着埃隆·馬斯克準備帶領第二家市值萬億美元的公司上市——此舉很可能使他執掌美國十大最具價值企業中的兩家——有關馬斯克的終極目標是將這兩個實體合二為一的討論正在升溫。
SpaceX預計將在兩周多後開始在納斯達克交易。今年早些時候，在與馬斯克的人工智能公司xAI合併後，SpaceX在私募市場的估值已達到1.25萬億美元。特斯拉目前的市值約為1.6萬億美元。
據知情人士透露，兩家公司已經有一長串共享資源，馬斯克曾與同事討論過將兩家公司合併的可能性。
一名現任特斯拉員工稱，這家電動汽車公司的許多員工長期以來一直預計這樣的交易最終會發生，並且公司內部已公開討論這一話題。另一名接近該公司的人士表示，雙方在電力和算力限制方面面臨的共同挑戰導致了經常性的合作。
雖然一家基於政府合同發射火箭的公司似乎與電動汽車製造商沒有太多共同點，但兩家公司都越來越關注人工智能，以及建設AI基礎設施和服務所需的人才和計算資源。SpaceX第一季度101億美元資本支出中超過四分之三與AI相關，而特斯拉在其最新財報中表示，今年的資本支出將大致增長兩倍，超過250億美元。
「特斯拉必須在移動的車輛中運行強大的AI系統，同時受到功率、散熱、延遲、可靠性和成本的嚴格限制，」前工程師、現為Theory Ventures風險投資家的Tomasz Tunguz說。「SpaceX必須考慮在軌計算，在軌情況下，輻射、熱循環、發射質量、發電和散熱都成為至關重要的設計約束。」
Tunguz表示，潛在的合併已經引起了硅谷科技愛好者的關注，但他承認如此規模的交易將是「複雜的」。
世界首富馬斯克計劃下周啓動SpaceX的路演，試圖讓華爾街相信這家已有24年曆史、已經是一家大型企業集團的公司的前景。SpaceX包括可重複使用的火箭業務、Starlink互聯網衛星服務以及xAI。SpaceX還有一項已擺在桌面上的協議，擬以600億美元收購AI編程初創公司Cursor。
「我認為這已經被埃隆本人證明了，」長期投資SpaceX的投資者、為太空相關交易創建金融基礎設施的初創公司Nebex的首席執行官Tejpaul Bhatia說。「並行創業對他來說似乎很管用。」
大量重疊
特斯拉和SpaceX多年來一直在彙集資源，甚至共享人員。
馬斯克與他的兄弟金巴爾以及DBL Partners創始人、風險投資家Ira Ehrenpreis同時在兩家公司的董事會任職。SpaceX董事會成員Antonio Gracias和Steve Jurvetson曾任職於特斯拉董事會。Charles Kuehmann是特斯拉和SpaceX的材料工程副總裁，十年前從蘋果公司加入，以在解決關鍵設計問題方面發揮關鍵作用而聞名。
今年1月，特斯拉披露已向xAI投資20億美元。次月SpaceX與xAI合併後，這些股份成為SpaceX的持倉。
SpaceX在其招股說明書中表示，2024年和2025年，其購買了價值6.97億美元的特斯拉Megapack電池儲能系統，用於為xAI在田納西州孟菲斯市Colossus設施周邊地區擁有和運營的數據中心供電。SpaceX還表示，2025年按製造商建議零售價購買了價值1.31億美元的特斯拉Cybertruck。
兩家公司此前的交易包括特斯拉向SpaceX出售太陽能設備和汽車零部件、SpaceX使用特斯拉的私人飛機，以及特斯拉依靠SpaceX為其Cybertruck開發一種特殊合金。
供應商有時會將馬斯克的公司視為一個大客戶。2024年，英偉達應馬斯克要求，同意將價值5億美元的GPU訂單從特斯拉轉給xAI。
法律專家觀點
法律專家表示，SpaceX與特斯拉的合併可能不會引發反壟斷問題，但可能會引起兩家公司各自股東的擔憂。哪家公司將成為母公司、如何進行股票置換、由誰確定合適的價格等問題都是棘手的挑戰。
幾乎可以肯定的一點是，馬斯克不必擔心SpaceX董事會的反對，因為這位CEO擁有85%的投票權。在其招股說明書的風險因素部分，SpaceX指出自己是一家「受控公司」，這使得在公司治理規則方面存在例外情況，並意味着A類股東「將不會享有與受納斯達克所有公司治理要求約束的公司股東相同的保護」。
最大受益者
SpaceX與特斯拉合併的最大受益者可能是馬斯克。
SpaceX將馬斯克的薪酬獎勵與兩個里程碑掛鉤：實現7.5萬億美元的市值，以及在火星上建立至少100萬人口的殖民地。與此同時，特斯拉股東去年底批准了一項薪酬計劃，包含12個層級，每一層級的 payout 都與市值增長和運營成就掛鉤。
投資公司Gerber Kawasaki的首席執行官Ross Gerber此前稱，SpaceX與特斯拉的合併將使馬斯克實現經營一家大公司的夢想，並將使其更容易籌集和借入與谷歌等公司競爭AI所需的資金。
責任編輯：丁文武