醫藥反腐持續縱深推進，上市藥企銷售費用成為監管重點盯防領域。日前，君實生物(688180.SH)收到上交所年報問詢函，監管重點關注其2025年銷售費用佔營業收入比例達42%的問題。公司在回覆函中披露了多家同行業可比企業2025年銷售費用率：迪哲醫藥71.25%、澤璟製藥57.42%、神州細胞54.04%、康方生物46.99%、信達生物43.81%。君實生物表示，結合行業屬性及商業化進程，公司銷售費用與營收規模相匹配。數據顯示，2025年君實生物實現營業收入24.98億元，按年增長28.23%；當期銷售費用10.53億元，按年增幅6.95%。公司目前共有5款商業化產品，其中拓益®、民得維®由自有團隊負責商業化運營，銷售費用主要由銷售人員薪酬及免疫療法相關學術推廣活動支出構成。公司稱，所有市場推廣均嚴格恪守合規準則。從費用支付對象看，前五大費用主體包括合作方邁威生物及各類市場推廣服務供應商，公司表示交易定價公允，合作方中未出現經銷商、關聯方及其他利益關聯主體。今年以來，已有多家藥企因銷售費用收到監管問詢。特寶生物在推進可轉債發行期間，其銷售費用被重點問詢。2023年至2025年，特寶生物銷售費用分別為8.49億元、11.13億元、14.51億元，銷售費用率分別為40.41%、39.52%、39.27%。公司稱已建立完善的反商業賄賂內控制度，常態化開展員工合規培訓，要求銷售人員簽署廉潔從業責任書。更為嚴重的案例是貴州百靈。經查，該公司2019年至2021年連續三年少計銷售費用合計6.55億元，虛增利潤；2023年又多計銷售費用4.59億元，導致年報虛假記載，企業及相關責任人已收到行政處罰決定書。雙鷺藥業也因收入確認跨期、銷售費用確認跨期、生產成本覈算不準確等問題收到監管函。據Wind數據，A股生物醫藥板塊508家上市企業中，236家2025年銷售費用按年上升，268家銷售費用率按年回落。上海醫藥以132.06億元銷售費用居板塊首位，銷售費用率4.66%。部分創新藥企仍維持高銷售費用率，海創藥業、智翔金泰分別達到184.13%、105.59%，但按年已分別下降94.05%、73.04%。多數創新藥企尚處商業化初期，營收基數偏低，疊加學術推廣、市場渠道搭建等集中投入，高銷售費用率是行業發展特定階段的正常表現。但在醫藥反腐持續深化的背景下，合規經營已成行業共識。日前，國家藥監局會同公安部、國家衛生健康委、市場監管總局、國家醫保局等七部門聯合發布《醫藥代表管理辦法》，對2020年施行的《醫藥代表備案管理辦法(試行)》進行全面修訂。這標誌着醫藥產業銷售監管從碎片化備案向全鏈條管理演進。當前，國家多部委已聯合搭建起「源頭防控、過程監管、嚴懲重處、長效治理」的全鏈條合規管控體系，對藥企常態化合規經營提出更嚴苛要求。未來，藥企合規管理不能僅停留在制度文件層面，必須搭建覆蓋人員聘用、培訓、權限管理、日常監督、應急處置的閉環管理體系，將合規要求融入經營全環節。