文章來源：新華財經
新華財經北京5月25日電 上周（5月18日至24日當周）國際現貨黃金周度震盪收跌31.35美元，跌幅0.69%，連續第二周收陰。分析來看，美伊談判一波三折，令市場對全球通脹仍保持高度警惕，同時，「沃什時代」正式開啓，聯儲局鷹派政策預期持續壓制黃金市場多頭情緒。不過，隨着周末美伊談判傳出積極信號，金價短線或有反彈。
但從新的一周整體來看，美伊談判仍是市場關鍵變量。而在利率預期方面，一方面，市場將關注本周多位聯儲局官員的講話，以從中尋找有關貨幣政策的信號；另一方面，市場焦點也將轉向美國4月核心PCE物價指數。核心PCE增速高於市場預期，金價或進一步承壓；但若PCE數據低於預期，黃金則可能迎來技術性反彈。
美伊談判擾動不斷 黃金或仍難有趨勢性上漲
中東局勢進展尤其是美伊談判的消息面仍是黃金市場上周波動的主要驅動因素。尤其是後半周以來有關美伊談判的積極進展信號，成為短期金價延續自4500美元以來企穩反彈的重要助力。
美國國務卿魯比奧21日說，美國同伊朗的談判目前取得一些進展，但他無法保證協議一定能達成。他同時表示，如果無法達成一份「好協議」，「所有人清楚」美國有哪些其他選項。
美國總統特朗普23日稱與伊朗已「基本談成」一份包括開放霍爾木茲海峽在內的協議，正待美伊雙方及相關國家最終確定。伊朗外交部發言人巴加埃23日說，伊美正在努力敲定諒解備忘錄。但從各方傳遞出的消息來看，美伊在伊朗放棄高濃縮鈾庫存、開放霍爾木茲海峽等問題上仍存在明顯分歧。
美國《華盛頓郵報》24日進一步報道稱，美國和伊朗已就一份諒解備忘錄框架達成一致，一旦簽署，將在30天內全面恢復霍爾木茲海峽的航運。報道援引美政府一匿名高級官員的話稱，美國和伊朗已制定一份諒解備忘錄「框架」，包括延長停火60天，以便雙方就永久結束伊朗戰事達成「最終協議」，其間霍爾木茲海峽將進行排雷並重新開放。受此消息影響，國際油價在美東時間24日晚些時候在開始新一周交易後顯著下跌，跌幅一度超5%。
但美伊雙方分歧仍存在。23日，兩名美國官員向《紐約時報》透露，該協議並未解決伊朗究竟將如何放棄其濃縮鈾庫存的問題，而是將具體細節留到下一階段關於伊朗核計劃的談判中解決。巴加埃23日也說，現階段談判不涉及核問題及其相應的解除制裁的具體細節。關於霍爾木茲海峽問題，巴加埃表示，該問題「與美國無關」，屬於伊朗與沿岸國家之間的事務。伊朗正與阿曼就霍爾木茲海峽問題繼續推進合作。伊朗法爾斯通訊社24日報道稱，特朗普在社交媒體最新發布的關於「霍爾木茲海峽將開放」的言論「不完整」。
在上周美伊談判相關信息紛繁擾動的背景下，現貨黃金在跌破4500美元關口後出現反彈，但反彈能否持續纔是關鍵。整體來看，目前黃金仍將處於區間震盪，在中東局勢取得突破之前，預計黃金難以走出趨勢性上漲行情。
聯儲局開啓「沃什時代」 交易員開始定價年內加息
而在聯儲局貨幣政策方面，當地時間5月22日，美國聯邦儲備委員會新任主席凱文·沃什宣誓就職儀式在美國白宮舉行，由美國總統特朗普主持。雖然沃什承諾秉持獨立原則履職，全力穩物價、促就業，並推動機構改革，但白宮對於這屆聯儲局的特殊關注，也使得市場浮想聯翩。
與此同時，上周公布的聯儲局4月會議紀要顯示，多數聯儲局官員判斷通脹回落周期將拉長，若物價居高不下，後續存在加息可能性。中東局勢擾亂能源供應鏈，多領域物價上漲持續推升通脹壓力。
整體來看，現階段聯儲局政策基調轉向鷹派，多位官員表態傾向長期維持高利率，昔日鴿派立場也趨於審慎。
在此背景下，貨幣市場信息顯示，聯儲局年底前加息的概率正在上升。據CME「聯儲局觀察」工具，聯儲局到6月維持利率不變的概率為97.3%，衍生品市場交易員則預計12月前加息概率約為60%。
新的一周，不少聯儲局官員也將發表公開講話，投資者將繼續從官員講話中尋覓有關利率政策未來動向的信號。與此同時，市場焦點也將轉向美國4月核心PCE物價指數，如果核心PCE增速高於市場預期，可能意味着價格壓力正在向更廣泛經濟領域擴散，屆時市場對聯儲局鷹派政策前景的押注或將強化，料進一步打壓金價。相反，如果PCE數據低於預期，黃金或可能迎來技術性反彈。
在宏觀面政策面暫時無法給出明確信號之前，技術面上，金價也繼續陷於區間震盪階段。其中，金價下方200日均線以及10月均線4385-4375區域成為關鍵支撐，上方60日及100日均線4730-4800成為關鍵壓力。預計金價短期阻力位於4580-4600美元/盎司區域，關鍵阻力在4680-4730美元/盎司區域；短期支撐為4530-4500美元/盎司區域，關鍵支撐4400-4370美元/盎司區域。
滬金短期阻力位於1000-1030元/克區域，關鍵壓力在1060-1080元/克區域；支撐為980-960元/克區域，關鍵支撐在950-920元/克區域。滬銀阻力位於19500-20500元/千克區域，關鍵阻力在21500-22000元/千克區域；支撐關注18500-17500元/千克區域，關鍵支撐為17500-17000元/千克。
（作者：李躍鋒，北京黃金經濟發展研究中心研究員）
責任編輯：朱赫楠