5月20日，國家發展改革委、國家能源局聯合發布的《關於有序推動多用戶綠電直連發展有關事項的通知》，標誌着我國綠電直連模式正式從「一對一」的單用戶時代邁入「一對多」的新紀元。這一政策升級並非簡單的數量擴張，而是對去年單用戶綠電直連政策在各地實踐的系統性總結與制度性突破，其核心在於通過機制創新，有效匹配工業園區、零碳園區等集群式用能主體的清潔替代需求，從而推動能源消費模式的深層變革。
從產業鏈視角來看，多用戶綠電直連政策的落地將顯著拓寬綠電消納渠道，提升綠電項目的經濟性與投資吸引力。過去，單用戶直連模式受限於單一用戶的用電規模與穩定性，項目落地難度較大。而「一對多」模式允許一個綠電項目同時向多個用戶供電，不僅降低了項目開發門檻，還通過用戶多元化分散了用電風險，增強了綠電資產的現金流穩定性。這一變化直接利好綠電運營環節，尤其是擁有優質風光資源儲備、具備規模化開發能力的龍頭企業。同時，綠電消納瓶頸的緩解也將向上遊傳導，帶動風電、光伏設備製造商的訂單增長，形成從設備製造到電站運營的良性循環。
近期，多家券商在研報中指出，隨着綠電交易機制的不斷完善，綠電的環境價值正逐步得到市場認可。多用戶直連政策的推出，進一步強化了綠電的「商品屬性」，使得綠電價格更能反映其清潔價值。在此背景下，綠電運營商的盈利模式將從單一的「電量銷售」向「電量+環境價值」雙輪驅動轉變，估值體系有望迎來重塑。此外，工業園區、零碳園區等場景的綠電需求釋放，將為綠電產業鏈提供長期穩定的增量市場，行業成長確定性顯著提升。
對於投資者而言，參與綠電產業鏈投資可通過佈局相關ETF產品實現一鍵式高效配置。其中，綠電ETF華夏（562550）值得重點關注。該基金緊密跟蹤中證綠色電力指數，成分股覆蓋風電、光伏、水電等清潔能源運營龍頭，能夠充分受益於綠電直連政策帶來的行業紅利。相較於個股投資，ETF分散了單一項目或單一企業的風險，更適合把握行業整體beta機會。
數據顯示，截至5月22日，中證綠色電力指數今年以來收益率為14.13%，動態市盈率（PE-TTM）僅為19.5倍，整體估值水平仍處於偏低位置。在當前綠電政策密集催化、行業基本面持續改善的背景下，綠電ETF華夏（562550）為投資者提供了一鍵佈局綠電產業鏈的優質工具，值得重點關注。
責任編輯：郭栩彤