富時羅素（FTSE Russell）宣佈修改指數納入規則，大型新上市公司最快在第五個交易日即可被納入其主要指數，此舉距SpaceX預期創紀錄的IPO僅剩數周時間。

富時羅素於周二晚間正式公布這一政策調整。根據新規，可投資市值超過羅素Top 500門檻的IPO公司，將在第五個交易日後獲得"快速納入"資格，而此前這類公司須等待季度定期審查才能被納入。富時羅素股票及多資產指數美洲區負責人Arne Noack在聲明中表示，"針對大型IPO引入快速納入機制，使指數能夠更及時地反映重大市場動態。"

此次規則變更的背景，是SpaceX正籌備一筆目標規模達750億美元的IPO——若成行，將打破公開上市孖展的歷史紀錄。與此同時，納斯達克此前已將指數納入等待期從至少三個月縮短至15天，富時羅素此番跟進，進一步壓縮了時間窗口。

規則如何調整

根據富時羅素新框架，可投資市值將以IPO時可供交易的自由流通股份，乘以首個交易日收盤價來計算。富時羅素今年2月曾就該提案徵求市場意見，內容涵蓋對現行自由流通比例及投票權要求的審查。

富時羅素的母公司為倫敦證券交易所集團（London Stock Exchange Group Plc）。此次調整與納斯達克今年早些時候的類似舉措方向一致，均旨在為潛在的超大規模IPO提前做好制度準備。標普道瓊斯指數（S&P Dow Jones Indices）目前仍在評估是否跟進修訂。

指數提供商面臨的結構性壓力

這一系列規則變化，折射出指數提供商所承受的深層結構性壓力。隨着企業選擇更長時間保持私有化狀態，上市時的估值往往已大幅攀升，傳統的季度審查機制難以及時捕捉市場格局的重大變化。

全球目前有逾30萬億美元資產以相關指數為基準，而這些指數的納入規則正處於已生效或審查之中的狀態。加速納入的趨勢也引發了部分投資者的擔憂——他們認為，過快將IPO公司納入指數，可能使被動型基金暴露於更高的波動風險之中，並迫使其在市場定價尚未充分形成之前便買入股票。

SpaceX及其他巨頭的上市預期

今年市場關注的焦點集中於SpaceX。

這家埃隆·馬斯克旗下的太空探索公司，其目標IPO規模高達750億美元，有望刷新公開上市孖展紀錄。SpaceX預計將在納斯達克掛牌，而納斯達克已率先完成規則修訂。

除SpaceX外，OpenAI和Anthropic等市值同樣龐大的私有科技公司，也正在為最終上市積極鋪墊。這些潛在的超大型IPO，正是推動各大指數提供商競相調整規則的核心驅動力。