5月26日，完美日記母公司逸仙電商（NYSE:YSG）披露2026年第一季度未經審計財報。財報數據顯示，公司當期整體營收實現穩健增長，但受品牌建設、研發及營銷費用加碼影響，淨虧損按年大幅擴大，盈利復甦節奏再度承壓，業績分化態勢凸顯。

　　財報核心數據顯示，2026年第一季度逸仙電商實現總淨營收10.21億元，按年增長22.5%，營收規模保持良好增長態勢。盈利能力層面，公司當期毛利率按年提升1.1個百分點至80.2%，產品盈利質量持續優化，高端化、精細化轉型成效逐步顯現。但利潤端表現不及預期，報告期內公司GAAP口徑下淨虧損達6193萬元，較上年同期560萬元的淨虧損大幅擴大；非GAAP口徑淨虧損5730萬元，按年由盈轉虧，盈利壓力顯著加劇。

　　虧損大幅擴大的核心原因，系公司持續加大戰略投入導致運營費用大幅攀升。數據顯示，一季度逸仙電商總運營費用達9.18億元，按年增長32.5%，增速顯著高於營收增速。其中銷售及營銷費用投入最為突出，單季支出7.37億元，按年增幅33.1%，該項費用佔總營收比重高達72.2%，高額營銷投入持續侵蝕公司利潤空間。與此同時，公司一季度經營性現金流由正轉負，淨流出9000萬元，現金流壓力進一步凸顯。

　　業務結構層面，逸仙電商轉型成效持續落地，護膚業務已正式取代彩妝成為核心增長支柱。一季度公司旗下Galénic法國科蘭黎、DR.WU達爾膚、EVE LOM伊芙瓏等高端護膚品牌表現亮眼，護膚業務總營收達5.74億元，按年大幅增長58%，營收佔比突破五成，標誌着公司以彩妝為主的單一業務格局徹底扭轉。相較護膚業務的高速增長，傳統彩妝業務增長乏力，整體業務呈現「護膚高增、彩妝疲軟」的分化格局，業務協同盈利能力尚未完全釋放。

　　年報數據顯示，逸仙電商2025年全年實現營收43億元，按年增長26.7%；Non-GAAP淨利潤取得歷史性突破，達840萬元，為上市以來首次實現Non-GAAP年度盈利。

　　二級市場方面，受業績分化消息影響，逸仙電商財報發布後漲3.86%。近期，逸仙電商 1.2 億美元可轉債首期發行落地。據悉，本次投資認購陣容進一步擴大，除逸仙電商創始人黃錦峯、中信資本旗下信宸資本參與投資外，高瓴資本旗下主體也正式入局，三方共同參與本次認購。

（文章來源：深圳商報·讀創）