5月27日，快手科技發布2026年第一季度財報。季度總營收為337.2億元人民幣，略高於彭博綜合預期的334.1億元。其中，線上營銷服務收入196.4億元，直播收入84.9億元，其他服務收入55.8億元。

利潤端呈現「超預期」與「按年承壓」的分化格局。經調整淨利潤為33.7億元，高於預期的30.3億元；經調整EBITDA為62.3億元，亦優於預期的56.3億元。不過，受銷售成本上升、AI投入加碼及直播業務持續收縮等因素影響，經調整淨利潤按年下滑26.3%。毛利率為51.2%，略低於預估的51.5%；研發支出為36.2億元，低於預期的36.7億元；銷售費用103.3億元，基本符合預期。

AI業務成為本季最大結構性亮點。可靈AI單季收入突破6.5億元，按年增速超過300%，3月年化收入運行率（ARR）已接近5億美元。公司明確將其定位為「第二增長曲線」，模型能力保持全球領先，並已在影視、廣告、電商等專業場景實現商業化落地。

用戶基本盤延續穩健擴張態勢。 快手應用日活用戶達4.127億，月活用戶達7.717億，月活按年增長8.4%。春節期間日活用戶峯值創歷史新高。每位日活用戶線上營銷服務收入按年提升至47.6元，用戶粘性維持穩定。

可靈AI成「第二增長曲線」，ARR逼近5億美元

本季財報最大亮點無疑來自AI業務。2026年第一季度，可靈AI產生的收入超過6.5億元人民幣，按年增長超過300%。2026年3月，可靈AI的年化收入運行率（ARR）已接近5億美元，展現出較強的商業化潛力。

可靈AI不僅在全球視頻生成領域保持技術領先，其3.0系列模型已支持全模態輸入輸出，並深度滲透影視、廣告、電商等專業場景。例如，它參與了國產歷史劇《太平年》及好萊塢劇集《大衡王朝》的視覺特效與場景生成。產品側，「團隊計劃」支持多人實時協作創作，「棒球現場」特效更帶動其在42個國家和地區的App Store登頂。

核心商業收入增長10.7%，但整體利潤下滑明顯

儘管總收入按年微增3.4%至337億元，但利潤端顯著承壓。經營利潤按年下降15.6%至36億元，淨利潤按年下降27.0%至29億元。

利潤下滑主要受三方面影響：一是毛利率從54.6%降至51.2%，主要因帶寬、服務器託管及折舊成本上升；二是研發開支按年增長9.8%至36.2億元，公司明確表示系加大AI投入所致；三是銷售及營銷開支亦小幅增長4.4%。

不過，包含線上營銷服務和以電商為主的其他服務在內的核心商業收入按年增長10.7%，顯示主營業務仍具韌性。

線上營銷：AI滲透全鏈路，AIGC素材消耗佔10%

2026年Q1，線上營銷服務收入達196.4億元，按年增長9.3%。國內線上營銷服務收入增速更是超過10%。

AI已全面融入投放前、中、後全周期：

• 投放前：AIGC短視頻營銷素材消耗已佔平台短視頻營銷總消耗的10.0%

• 投放中：UAX全自動投放解決方案新增智能體功能，成為主流投放工具

• 投放後：AI自動分析投放數據並提供反饋，數字員工實現7x24小時自動響應

分行業看，內容消費（尤其是漫劇）、生活服務（醫療健康、教育等20+垂直領域）及AI應用行業是主要增長動力。截至3月底，漫劇單日營銷消耗峯值超2000萬元。

電商：全域協同深化，AI驅動搜索與直播增量

電商業務Q1表現穩健，雖然未單獨披露GMV，但多項運營指標向好：

• 動銷投流商家數按年增長38.0%，品牌商家營銷消耗按年增長42.0%

• 搜索場景：新一代生成式搜索框架OneSearch V2全量上線，帶動電商搜索GMV提升約3.0%

• 直播場景：AI實時商品亮點摘要及自動回覆功能，每日為商家帶來超1000萬元增量GMV

此外，泛貨架電商用戶購買頻次提升，商城頁新買家及老客買家在3月份增長約36.0%。淨成交ROI產品客戶滲透率達45.0%，顯著降低退貨率。