金吾財訊 | 國貨美妝集團逸仙電商(YSG)發布2026年第一季度未經審計財報。報告期內，公司營收實現穩健高增，護膚核心業務發力顯著，毛利率持續改善，但受品牌營銷、研發投入加碼影響，階段性虧損有所擴大。同時公司完成大額孖展落地，並給出二季度正向增長指引，整體業務結構化升級持續推進。營收層面，2026年一季度公司實現淨營收10.21億元（人民幣，單位下同），較去年同期8.34億元按年增長22.5%，營收增速表現亮眼。業務結構方面，護膚品牌成為核心增長引擎，期內護膚業務營收達5.74億元，按年大幅增長58.5%，營收佔比提升至56.2%，成為公司營收第一大業務板塊。其中，科蘭黎、DR.WU、EveLom三大高端專業護膚品牌合力發力，合計營收按年增長61.4%，高端化、護膚化轉型成效凸顯；而彩妝業務營收按年小幅下滑5%，業務重心切換趨勢明確。盈利與盈利能力方面，公司一季度毛利率按年提升1.1個百分點至80.2%，產品盈利質量穩步優化。但受戰略投入影響，整體利潤承壓，GAAP準則下淨虧損6190萬元，去年同期僅虧損560萬元；非GAAP口徑下淨虧損5730萬元，按年由盈轉虧。虧損擴大核心原因是公司持續加碼品牌建設與技術研發，一季度總運營費用按年攀升32.5%至9.18億元，其中營銷費用、研發費用分別按年增長33.1%、74.3%，主要用於核心品牌心智建設、抖音渠道流量投放及研發團隊擴容。現金流與資本運作方面，截至2026年3月末，公司現金、受限資金及短期投資合計9.34億元，較2025年末略有回落。一季度經營性現金流淨流出9000萬元，按年由正轉負，主要系業務擴張階段資源前置投入所致。資本端迎來利好，公司已於5月21日完成1.2億美元可轉換票據及認股權證私募孖展首輪交割，高瓴資本、信業資本及公司創始人均參與認購，充分彰顯資本市場對公司長期戰略的認可。展望後市，公司給出明確業績指引，預計2026年二季度淨營收介於12億元至13億元，按年增長10%-20%，延續穩健增長態勢。管理層表示，公司將持續聚焦護膚核心賽道，加碼研發創新、擴充明星產品矩陣，同時推進成本優化，逐步實現營收增長向利潤改善的高效轉化，推動業務高質量發展。截至本文發稿，逸仙電商美股盤前股價揚升，最新報2.64美元，上漲1.89%，盤前成交額82.09萬美元。