智通財經APP獲悉，日本金融巨頭瑞穗金融集團的首席執行官木原正裕表示，日本央行如果進行超常規幅度的加息(即加息50個點子起步)，將更有利於今年以來屢遭大規模拋售至收益率不斷攀升的日本國債市場。市場對6月15—16日日本央行貨幣政策會議重啓加息的定價概率一度接近80%，日本央行副行長冰見野良三也表示將繼續按適當節奏加息，同時把中東地緣政治局勢納入決策系統;4月日本央行會議摘要亦顯示，多位委員主張立即加息，有人直接提到6月行動的可能性。

木原正裕周三在接受媒體採訪時表示，他預計日本央行將在6月或7月重啓加息，以對抗日本國內通脹。他表示，除非日本央行的加息幅度較大，否則不太可能對市場交易格局產生重大影響。木原正裕強調，日本央行或許最好的潛在選項是，考慮一次超常規幅度的加息，以對抗通脹——如果採取加息50點子的大膽舉措，這將是該央行自1990年日本資產泡沫時期以來未曾採取過的舉措。

他在接受採訪時表示：「如果他們大膽行動」，加息50個點子，那或許會對債券市場更好。」當被問及日本央行是否落後於收益率曲線形勢時，木原表示，這是一個「棘手的問題。我確實認為有一點」。

瑞穗CEO拋出50點子「大動作」觀點，日債市場等待1990年以來最鷹派政策

日本央行觀察人士近期一直在討論，該央行是否正在對不斷上升的通脹壓力反應嚴重遲緩。近幾周，日本政府債券收益率大幅上升，核心原因是市場擔心伊朗戰爭引發物價大幅上漲，同時也對高市早苗政府主導的刺激性的財政政策產生重大疑問，導致機構投資者們大規模拋售國債以要求更高規格的「期限溢價」。

自2024年3月結束超寬鬆貨幣政策以來，日本央行一直在推進逐步加息進程。投資者們普遍預計，日本央行行長植田和男領導的貨幣政策委員會最早將在6月把關鍵利率上調25個點子。

該央行上一次加息幅度超過這一水平是在1990年8月，當時為了遏制日本泡沫經濟時期的房地產等資產價格飆升態勢，日本央行加息75個點子至6%。日本經濟泡沫破裂後，日本進入了數十年的通縮和經濟停滯時期。

對經濟學家們而言，一次大幅加息將是重大意外。但會議紀要顯示，在日本央行3月政策委員會會議上，一名委員直接建議，他們應考慮任何加息的幅度，暗示可能需要以更快速度加息。

木原表示，政府選擇不發行更多債券來為一項旨在緩解家庭能源危機相關成本的補充預算孖展，這一做法是正確的。

日本首相高市早苗本周表示，政府將在不按日曆年基準增加債券發行規模的情況下，為其追加預算提供資金，這很可能是為了緩解市場對日本公共財政狀況的擔憂，但是高市早苗此舉明顯未能平息市場對於未來刺激性的財政政策路徑的相關疑問。

木原表示，鑑於中東地緣政治局勢帶來的高能源成本壓力，日本股市可能「被高估」，儘管他預計企業們將繼續採取積極行動改善投資回報。

日本基準股指之一的東證指數周三上午觸及新歷史紀錄點位。該指數今年以來上升逾過15%。

木原表示，瑞穗的客戶，尤其是煉油廠和化學品製造商，儘管面臨中東局勢，仍在設法獲得供應;他補充稱，市場擔憂更多與價格上漲及其對盈利的影響有關。瑞穗預計這場地緣政治衝突有望在8月前得到解決，海灣國家能源業務將在隨後幾個月恢復正常。

瑞穗本月早些時候預計，隨着更高利率提振貸款盈利能力以及全球股市牛市行情帶來的交易量激增，該行將再度實現創紀錄的年度盈利數據。瑞穗股價今年上漲27%，自2020年底以來已飆升超過400%。

隨着該行尋求加快使用人工智能，木原也向擔心AI影響的員工們給出了一些安撫措辭。他表示，雖然會有一些崗位被AI取代，但「這並不一定意味着我們會裁員。我們會努力對他們進行再培訓」。今年早些時候，該行表示，計劃在未來10年內用AI取代日本約5000個行政文員崗位。

木原表示，瑞穗熱衷於繼續擴大其在印度和美國等國家的業務佈局。他還指出另一個潛在擴張市場：澳大利亞。木原表示：「我們將努力在那裏部署專業人員。」他表示，瑞穗目前在澳大利亞擁有超過200名員工，並可能將這一數字增加到約300人。

日本央行加息已箭在弦上，瑞穗掌舵者高呼「大幅行動」反而利好債市

瑞穗CEO所強調的不是單純鷹派立場，而是認為如果央行過度謹慎，反而會讓日債市場繼續交易通脹失控和政策落後;若果斷行動，可能以市場短痛換取長端國債收益率持續穩定。

如果市場已經認定日本央行落後於通脹曲線，小幅、拖延式加息反而會讓債券投資者繼續要求更高通脹補償和期限溢價;一次更明確的50個點子加息，可能幫助日本央行重新錨定通脹預期，從而穩定長端日債。 換句話說，大幅加息短期會推高政策利率，但如果它能讓市場相信日本央行認真對抗通脹，長期債券收益率反而可能少跌價、少失控。

底層邏輯是「信譽換期限溢價」。日本現在面對的是能源價格、弱日元輸入型通脹、工資上漲和服務通脹共同作用。日本央行新趨勢通脹指標4月升至2.8%，高於2%目標;企業服務價格4月按年上漲3.0%，也顯示成本傳導和工資價格循環正在強化。若日本央行繼續慢半拍，市場會擔心通脹固化、財政壓力加重、日元繼續走弱，進而拋售日債、推高長端收益率。

這也是為什麼在瑞穗CEO看來「加息」未必總是利空債券。對短端債券而言，加息當然會帶來收益率上行壓力;但對10年、20年、30年等長端債券而言，關鍵是市場是否相信未來通脹會被壓住。如果大幅加息能降低未來通脹尾部風險，長端收益率可能反而回落或至少不再繼續無序上行。近期日本10年期國債收益率一度升至2.8%，創下1996年以來高位，可謂說明市場已在懲罰「通脹與財政不確定性」。