法國興業銀行策略師表示，美國國債看起來比美股更具吸引力，收益率走高對股市構成風險。

　　他們表示，當10年期國債收益率超過4.5%時，股票收益與債券收益率變幅之間將轉為強烈負相關。

　　美國股權風險溢價正接近3%這一關鍵閾值，歷史上該水平往往預示着股市即將出現回調。

　　他們寫道：「美股吸收債券收益率進一步走高的能力似乎有限」。

　　盈利預期上調不足以抵消股價上漲和債券收益率走高的影響。

　　策略師指出，2026年大多數市場的股本成本並未下降。股價上漲的推動因素是盈利增長，而非估值倍數走高。

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責任編輯：劉明亮