金吾財訊 | 華泰證券表示，2026年5月22日山西長治沁源縣未上市民營煤炭公司通洲集團留神峪煤礦發生井下瓦斯爆炸。截至5月23日造成90人遇難，是2009年黑龍江鶴崗新興煤礦事故以來最嚴重的礦難。目前事故初步調查反映出「隱蔽工作面」、「下井作業人數不清」等問題，我們認為或將引發安全生產監管升級，對煤炭產量產生影響，疊加今年本已偏緊的煤炭供需平衡，推動煤價加速上行。覆盤2020-2025的11起特重大事故，參考秦皇島5500現貨價格，事故發生後1月/3月/1年煤價平均變動幅度為+7.30%/+2.21%/+23.74%（1年內漲幅均值較大主要受21-22年煤價高漲拉高均值）。整體來看，歷史重大煤炭事故通常會對煤價形成短期情緒與供應擾動催化，但長期來看煤價終將回歸供需基本面。