【今日頭條】

恒指季檢：智譜$(02513)$、Minimax$(00100)$納入恒生科技指數

2026年5月22日下午，恒生指數公司發布季檢結果：恒生指數納入極兔速遞、百濟神州、中國鋁業。恒生科技指數納入MINIMAX-W、智譜。

中金公司發布研報稱，恒生指數公司公布了其定期的季度指數調整結果，此次調整範圍涵蓋港股主要旗艦指數如恒生、國企指數和恒生科技指數。在行業覆蓋度與代表性上，工業與醫療保健業市場覆蓋度有所提升。參照恒指公司的行業分類，此次恒指調整後，對於醫療保健業的覆蓋度從38.8%提升至44.3%，對於工業的覆蓋度從54.3%提升至56.0%。

此外，直接決定港股通可投資範圍的恒生綜合指數同樣調整。該行根據此次恒生綜合指數調整情況、結合港股通納入的額外要求，預計6只或符合港股通納入範圍。此次進入恒生綜合指數的Minimax-W由於其同股不同權性質，需額外滿足上市滿6個月及20個交易日的條件，因此不會在本次6月調整中進入港股通，預計於8月納入港股通。

【大勢展望】

上周五美股三大股指集體收漲 納斯達克中國金龍指數收跌2.2%

上周五美股截至收盤道指漲294.04點，漲幅為0.58%，報50579.70點；納指漲50.87點，漲幅為0.19%，報26343.97點；標普500指數漲27.73點，漲幅為0.37%，報7473.45點。

大型科技股方面，特斯拉漲1.95%，Meta Platforms漲0.47%，蘋果漲1.26%，連漲四日，續創新高，總市值站上4.5萬億美元。美股量子計算概念股延續強勢，Rigetti Computing漲近20%，D-Wave Quantum升逾14%，AI應用軟件股走強，Zoom通訊升逾9%，Spotify升逾6%，高通$(QCOM)$漲11.6%，領升AI芯片板塊，AMD$(AMD)$漲近4%。

納斯達克中國金龍指數收跌2.2%。納斯達克中國金龍指數下跌2.21%，富途控股跌超27%，老虎證券跌超25%。恒生指數ADR下跌，按比例計算，收報25595.94點，較香港收市跌10.09點或0.04%。

【熱點前瞻】

華為正式發表「韜（τ）定律」 半導體技術實現新突破

2026國際電路與系統研討會25日在上海舉行，華為公司董事、半導體業務部總裁何庭波在題為《半導體新路徑探索與實踐》的主旨演講中，正式發表「韜（τ）定律」。這是中國在全球半導體領域首次提出指導產業發展的新原則。基於該定律，華為過去六年已成功設計並量產了381款芯片。今年秋季，華為將發布新的麒麟手機芯片，完整採用邏輯摺疊技術，大幅提升相關性能。

沃什宣誓就任聯儲局主席

凱文·沃什當地時間周五在白宮宣誓就任聯儲局主席。據外媒報道，這是自1987年艾倫·格林斯潘以來首位在白宮宣誓就職的聯儲局主席，也是自美國總統特朗普1月選定他作為提名人以來，他首次與特朗普公開同框。沃什上任之際，風險正高度集中。通脹正在上升、長期國債收益率攀升，越來越多投資者認為，聯儲局的下一步行動可能不是特朗普希望的降息，而是加息。

全球最大鋁土礦生產國計劃下月推出出口管制措施

全球最大鋁土礦生產國幾內亞計劃於下月宣佈改革措施，對這種礦石實施出口管控，以提振價格。幾內亞佔全球鋁土礦產量逾三分之一。2025年，該國鋁土礦出口量大增25%，達到1.83億噸，而今年前三個月增速進一步加快。幾內亞礦業與地質部長布納·西拉（Bouna Sylla）最新表示，這導致市場供過於求，鋁土礦的價格較去年年初高點幾乎腰斬。

富途$(FUTU)$回應跨境監管指引：將嚴格按照監管要求推進相關合規工作

智通財經APP獲悉，5月22日，中國證券會與香港證監會分別發布通告，就內地投資者跨境證券期貨基金經營活動事宜向全行業作出指引更新。富途回應指，將積極擁抱和響應兩地監管機構的指引方向，嚴格按照監管機構要求穩步推進相關合規工作。

實名購藥、嚴禁AI替代審方 《處方藥網絡零售合規指南》發布

我國《處方藥網絡零售合規指南》啱啱發布。針對目前網絡售藥存在的不憑處方售藥、處方審核不到位、虛假宣傳等問題，國家藥監局對售藥商家、售藥行為和電商平台提出明確規範要求。《處方藥網絡零售合規指南》明確提出「實名購藥、配備藥師、信息真實、風險預警、未成年人保護」等多項規範銷售流程的要求。涉及港股阿里健康$(00241)$、美團$(03690)$、京東健康$(06618)$、平安好醫生$(01833)$等互聯網平台。

先健科技$(01302)$擬18.733億元收購北京華醫聖傑科技約96.46%股權

先健科技發布公告，於2026年5月22日，公司擬向賣方AUT-VII HK Holdings Limited收購北京華醫聖傑科技有限公司(華醫)約96.46%股權。交易代價約為人民幣18.733億元。代價將由公司向賣方發行可換股債券予以支付。交割後，華醫將成為公司的非全資附屬公司，其財務業績將併入集團的綜合財務報表。華醫的產品主要用於治療先天性心臟缺損及預防心因性栓塞性中風。華醫於2003年在中國推出首批國產先天性心臟病封堵器之一，並於2009年推出中國首個卵圓孔未閉$(PFO)$封堵器產品。

範式智能$(06682)$第一季度實現營業收入約14.58億元 按年增長35.4% 客戶Token的調用量大幅增加

範式智能發布公告，集團2026年第一季度實現營業收入約人民幣14.58億元，按年增長35.4%，毛利率35.1%。本季度公司業績得益於市場需求快速增長，客戶Token的調用量大幅增加，各項業務穩步擴張。

瑞豐動力$(02025)$附屬與北京匯智訂立戰略合作協議 將有助其於水下機器人領域帶來技術突破

瑞豐動力發布公告，於2026年5月22日，公司其下全資附屬公司河北瑞豐科技有限公司(河北瑞豐)與北京匯智國科科技有限公司(北京匯智，與河北瑞豐合稱「雙方」)訂立了一份戰略合作協議。根據戰略合作協議，雙方同意在智能水下清潔與檢測機器人的研發、製造和全球銷售等領域開展戰略合作。

達力普控股$(01921)$附屬與中冶京誠工程技術訂立EPC合約

達力普控股發布公告，於2024年2月1日，達力普專用管(本公司的間接全資附屬公司)(作為委託方)與承包商中冶京誠工程技術有限公司(作為承包方)訂立了EPC合約，據此，達力普專用管同意委聘承包商就項目提供EPC服務，總合約金額為人民幣8.82億元。

智算能建$(01751)$：晟景智造獲授權成為MTU品牌燃氣發電機組的系統集成商

智算能建發布公告，公司全資屬屬公司晟景智造有限公司(Bright View Intelligent Construction Limited)(晟景智造)新近與Rolls-Royce Solutions Hong Kong Ltd.(羅爾斯•勞伊斯解決方案)訂立了一份系統集成商框架協議。根據該協議，晟景智造獲授權成為MTU品牌燃氣發電機組的系統集成商。

【個股點晴】

中芯國際(00981)：受益「韜（τ）定律」提振國產替代進程

2026年5月25日，華為正式發布「韜（τ）定律」。簡單理解，就是ic設計的線路圖採用全新的思路，修改內部走線順序減少繞路，再疊加3d堆疊的先進封裝工藝完成。這裏的核心在於設計、先進封裝、eda/ip和設備材料共同合作的結果。

通過「韜（τ）定律」是可以繞過製程設備封鎖，到達等效1.4nm芯片水平的；「韜（τ）定律」的核心實現工藝是先進封裝技術；先進AI芯片成本項中，先進封裝技術的佔比已經接近甚至超過先進製程。

機構認為，封鎖倒逼出來的不是替代品，而是新範式。從EDA工具、版圖優化算法、IP複用平台、Chiplet互聯標準——這套方法論一旦跑通，國產鏈條從設備到設計到封測全棧受益。麒麟2026秋季首發即首次商用落地，最具說服力的產品驗證窗口已經打開。國產芯片產業鏈價值迎來重估。

中芯國際被視為「韜定律」技術路線產業化的關鍵承載平台之一。作為唯一能給華為提供14/7/N+3工藝的國產大廠，中芯國際的N+2及以上製程工藝與華為深度協同，完美匹配了不依賴EUV光刻機的新方案。目前，華為的麒麟、升騰、鯤鵬等芯片已實現100%由中芯國際代工，並鎖定了長達5年的龐大產能需求，這為中芯國際提供了極高的業績確定性和收入保障。