來源：華夏時報
作者：冉學東
去年不少機構預測，今年一季度商業銀行淨息差將企穩，但是在去年三個季度持平後，今年一季度再次掉頭向下。
近日，金融監管總局發布2026年一季度銀行業保險業主要監管指標數據情況，商業銀行淨息差在2025年連續三個季度持平1.42%後，降至1.40%，按月回落0.02個百分點。商業銀行淨息差於2026年一季度降至歷史新低。
不過，不同類型的銀行，淨息差的情況略有差異，其中，大型商業銀行2026年一季度是1.29%，而2025年四季度淨息差為1.30%；股份制商業銀行2026年一季度降至1.54%，2025年四季度淨息差為1.56%；城市商業銀行的淨息差是回升的，2026年一季度回升至1.38%，2025年四季度淨息差為1.37%；農村商業銀行2026年一季度降至1.58%，2025年四季度淨息差為1.60%。
今年一季度商業銀行淨息差為何沒有繼續企穩呢？
根據央行第一季度貨幣政策執行報告，人民幣貸款餘額280.5萬億元，按年增長5.7%，比年初增加8.6萬億元，還原地方政府債務置換因素影響後增速在6.2%左右。
而存款增加較快。3月末，金融機構人民幣各項存款餘額為342.4萬億元，按年增長8.6%，比年初增加13.7萬億元。
存款比貸款多增加了5.1萬億元，相當於貸款增加額的三分之二，作為帶來收益的貸款增加額大大少於作為負債的存款增加額，那麼淨息差的下滑則是必然的。
貸款增加較少的原因，按照央行的解釋是，國內金融市場孖展結構發生深刻變化，貸款佔比下降，債券佔比明顯提升。同時，有效孖展需求不足，疊加地方政府債務置換、中小銀行改革化險、經濟結構轉型升級等，對信貸增長帶來一定影響。
而商業銀行發放貸款的利率也是下降的，根據央行的數據，3月1年期和5年期以上LPR分別為3.0%和3.5%，均按年下降0.1個百分點；新發放貸款加權平均利率約為3.2%，按年下降約0.2個百分點。3月，活期存款加權平均利率為0.08%，新發生定期存款加權平均利率為1.31%。
近幾年，商業銀行淨息差下行幅度收窄，主要原因是商業銀行連續大幅降低存款利率，根據央行的數據，2024年以來，存款利率持續下行，一年期定期存款掛牌利率累計下降0.5個百分點，這輪存款利率下調，主要是國有大行先行，股份制銀行跟隨，從去年以來地方中小銀行加入，連續下調，為淨息差調整騰出空間。同時，央行的一些監管措施也降低了商業銀行的負債成本，比如禁止違規手工補息、落實存款招投標利率報備機制和優化非銀同業存款利率自律管理等各項利率自律倡議，強化存款利率調整效果，穩定銀行負債成本，這些措施有效降低了商業銀行的負債成本。
從目前看，在降低銀行負債成本方面，監管能夠作為的空間已經極為有限，同時，儘管根據某些券商研究員的測算，存款下降還有空間，但是空間已經不大，由於存款利率降至低位，存款搬家量越來越大，居民存款加速遷往非銀存款。
今年一季度非銀行業金融機構存款增加2.03萬億元。而啱啱過去的四月份非銀行業金融機構存款增加4.5萬億元。而去年一季度非銀機構存款只增加3090億元，4月份非銀行業金融機構存款增加1.88萬億元。
儘管這些非銀行存款最終還是在銀行體系內，但是存款的性質發生了變化，非銀機構存款一般市場化定價，沒有存款保險，一般利率偏高，期限不固定，所以去年以來央行出台多項監管政策規範同業存款和存單的利率。
今年以來物價上行，央行一直未降息，物價上行的原因主要是外力推動的結果，比如輸入性的通脹，伊朗戰爭引發的能源價格的上行，政府採取的一些反內卷政策等等，這些因素仍在作用到物價方面，今年降息的可能性很小。
從以上分析可以看出，未來商業銀行淨息差要企穩反彈出現拐點，還是要等到經濟全面復甦，需求上漲，只有資產收益率上升了，貸款需求增加了，貸款的量上來了，商業銀行的貸款纔有議價權。
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