智通財經APP獲悉，中國銀河證券發布研報稱，FSD入華將提升消費者主動為高階智駕功能買單的意願，推動行業由供給普及轉向體驗升級與需求付費驅動，行業智能化進程將迎來重要催化。持續看好智能駕駛主線，FSD落地有望帶動線控底盤、傳感器、域控制器等智能化核心零部件板塊估值修復與業績兌現。

中國銀河證券主要觀點如下：

中汽協發布4月車市產銷量情況，總量方面，銷量同按月雙降，主要由於部分車企價格體系調整、金融方案收緊，疊加碳酸鋰、存儲等上游材料成本壓力回升，增加消費者購車門檻與廠商經營壓力，短期抑制終端成交。結構方面，國內需求偏弱，在油價抬升與海外電動化推進背景下出口高景氣延續。

展望後市，一方面，基於Q1內需走弱與4月銷量承壓的延續性，二季度內需按年大概率仍有壓力，但隨着車展後新品集中交付、以舊換新細則在國家框架下持續落地並由地方加碼，內需按月改善的確定性更強。另一方面，海外新能源車型需求旺盛，高油價環境下新能源車出口佔比提升、訂單需求延續，出口有望繼續保持高位運行。

4月汽車產量為257.5萬輛，按年-1.7%，按月-11.7%，銷量252.6萬輛，按年-2.5%，按月-12.9%，其中國內銷售162.5萬輛，按年-21.6%，按月-19.7%，4月國內車市同按月雙降，由於去年同期政策補貼帶來的高基數效應，按年表現偏弱符合預期，按月符合清明及春假導致有效銷售天數減少的季節性規律；出口銷售90.1萬輛，按年+74.4%，按月3%，在海外需求高景氣的背景下延續高增態勢。

中國汽車流通協會預測，5月狹義乘用車零售市場規模約為152萬輛，按月增長9.9%，其中新能源零售量預計為95萬左右，按月增長12%，滲透率約62.5%。其中5月1日至10日，全國乘用車市場零售40.7萬輛，按年去年下降21%，但較上月同期增長36%。

特斯拉FSD監督版正式納入中國開放名單，智駕產業化節奏加速。

2026年5月21日，特斯拉官宣將中國納入FSD監督版全球開放名單。本次落地版本基於聯合國R-171法規，被界定為L2級高階輔助駕駛，並非完全自動駕駛，駕駛權責仍歸屬駕駛員。目前功能仍處於國內監管審批階段，暫未對普通用戶推送，特斯拉CFO在4月表示FSD有望在今年第三季度獲中國批准。

雙周行情回顧

分子板塊來看，零部件、商用車、摩托車及其他、銷售及服務、乘用車雙周升跌幅分別為+0.67%、 -0.05%、 -2.22%、 -5.89%、 -8.10%。

估值方面，銷售及服務、零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車市盈率分別為31.58x/ 30.98x/ 26.93x/ 23.24x/ 20.95x。摩托車及其他、零部件、商用車、乘用車、銷售及服務市淨率分別為3.41x/ 3.18x/ 2.42x/ 1.74x/ 1.39x。

風險提示：汽車銷量不及預期的風險；政策效果不及預期的風險；行業競爭加劇的風險；人形機器人量產不及預期的風險。