TradingKey - 華爾街知名投行摩根大通（JPM）發出最新研判，標普500指數的9000點大關或將在未來一年內被突破。

這意味着該指數較當前水平將實現約22%的漲幅，儘管市場普遍擔憂美國通脹壓力以及伊朗戰爭帶來的地緣政治風險，但摩根大通認為，人工智能超級周期的規模可能超出此前預期，成為推動市場持續上漲的核心動力。 

摩根大通全球投資策略師Kriti Gupta在報告中指出："雖然這並非最可能的情況，但標普500指數確實有可能在2027年中期觸及9000點高位。從當前水平上漲約22%可能看起來有些樂觀，但在特定條件下仍是完全有可能實現的。"

AI驅動美股盈利韌性

摩根大通分析指出，今年美股科技板塊的強勢表現主要源於企業盈利韌性與人工智能樂觀預期的雙重驅動。

最新財報季數據顯示，美股企業盈利表現亮眼，盈利按年大增22.6%，較2025年第四季度按月上漲15.3%，創下金融危機過後首個連續六個季度兩位數增長的紀錄。

儘管部分投資者擔憂市場上漲動能過度集中於科技領域，但摩根大通認為，若人工智能確實能夠實質性加速全要素生產率提升，科技股的估值擴張便具備紮實的基本面支撐。

該行進一步闡釋，在AI技術革命推動下，若企業端能通過智能化改造實現降本增效，盈利增速有望維持10%以上的擴張節奏，同時避免引發通脹壓力——這一"高增長、低通脹"的組合或為美股延續上行趨勢提供關鍵動力。

摩根大通在研報中回顧歷史經驗稱，上世紀90年代末互聯網浪潮曾推動美國勞動生產率年化增速達2.8%，同期標普500指數在1995至2000年間連續五年實現超20%的年化回報。

Gupta及其團隊也對近期市場波動作出回應，他們指出，10年期美國國債收益率短期內飆升40個點子雖引發市場關注，但這類幅度的波動在歷史上並非罕見。

他們補充說，如果市場對美國經濟的增長預期更高，那麼即便美債收益率更高，美股市場也能承擔這一衝擊。

美股發展前景仍存分歧

儘管摩根大通等機構對美股前景保持樂觀，但華爾街內部對市場走勢的判斷存在顯著分歧。

主流觀點認為，標普500指數自3月低點快速反彈後，大概率進入震盪整固階段。一方面，全球債券收益率持續攀升可能抑制居民消費與企業資本開支，進而對經濟增速形成拖累；另一方面，中東地緣局勢引發的能源價格波動推升通脹預期與燃油成本，亦成為各國貨幣政策制定者重點關注的潛在風險變量。

SimCorp投資決策研究董事總經理Melissa Brown援引市場長期統計數據指出，1926年至今，美股僅有三次實現連續四年年化收益超15%，此類行情十分罕見。

2023至2025年，標普500指數年化回報率分別達到26%、25%與18%。按照歷史規律推算，2026年股市回報大概率回落至均值以下，全年漲幅或將維持個位數區間，該指數年內目前累計上漲8%。

Brown進一步分析稱，歷史數據顯示，在市場連續三年實現年化收益超20%後，第四年平均回報率僅為3.9%，顯著低於11.8%的長期均值。

她坦言，統計規律雖不能絕對預判短期走勢，人工智能相關板塊仍具備拉動大盤上行的結構性動能，但若今年最終確認為"低兩位數"增長，明年市場繼續突破的概率或將系統性下降。

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