一位日本央行前政策委員會審議委員表示，日本央行很可能在下月政策會議上上調基準利率。該會議將成為檢驗日本央行是否能夠避免在抗擊通脹方面落後於形勢的關鍵節點。

2016年至2021年擔任日本央行政策委員會成員的櫻井誠(Makoto Sakurai)周五(5月29日)接受彭博採訪時表示：「他們這次很可能會加息。如果不加息，政策就會陷入落後於形勢的狀態。這次會議極其重要。」

他表示，6月15日至16日的日本央行會議正處在一個關鍵轉折點。如果日本央行官員這次不採取行動，可能會錯過政策調整窗口；而在伊朗衝突帶來的高度不確定性持續存在的背景下，下一次加息可能被無限期推遲。

櫻井誠的言論發表之際，日元兌美元匯率正徘徊在日本當局上月入市干預時的水平附近。這提高了進口成本進一步推升通脹壓力的風險。截至周五東京午後，交易員預計日本央行6月16日加息的概率約為78%。

周五早些時候公布的數據顯示，日本央行關注的東京核心通脹指標5月按年上漲1.3%，放緩幅度超過預期，並創下四年來最小漲幅。通脹放緩主要受到東京都臨時下調供水服務費用措施的影響。

櫻井誠指出，東京通脹數據受到技術性因素影響，不會改變日本央行的政策路徑，因為核心通脹可能在今年晚些時候重新加速。

他表示：「今年秋季或之後，核心通脹可能超過3%。到那時，日本央行會希望在一年內匆忙加息三次嗎？可能不會。」他補充稱，每年大約兩次政策調整是較為合適的節奏。

高市早苗不再是加息阻力？

日本首相高市早苗被視為日本央行加息的潛在阻力。高市早苗一向被認為支持貨幣寬鬆。上周，她曾向日本央行行長植田和男暗示其政策偏好，稱在設定「合適」的貨幣政策時，應考慮政府為緩解通脹影響而採取的措施。這被市場解讀為一種較為委婉的維持利率不變呼籲。

不過，櫻井誠認為，在美國財政部長貝森特（Scott Bessent）本月早些時候訪問東京期間釋放出對日本進一步加息的廣泛支持後，高市早苗這一次很可能會允許日本央行政策委員會履行職責。日本央行官員此前也表示，即使加息，金融環境仍將保持寬鬆。

（來源：日本央行、彭博）

櫻井誠稱：「貝森特表示，日本經濟基本面強勁，植田和男行長將成功引導貨幣政策。這意味着他認為日本央行應當進一步上調利率。考慮到日本與美國的外交關係，高市早苗政府將不得不接受加息。」

日元匯率被廣泛視為日本央行利率決定的另一關鍵因素。周五東京午後，美元兌日元交投在159.34，距離日本當局4月入市支撐日元時的水平不遠。櫻井誠表示，如果日本央行6月不加息，日元可能進一步走弱，而這種情況將激怒美國。

日本財務省將於周五稍晚公布4月28日至5月27日期間為支撐日元所花費的資金規模。相關數據不會披露具體干預次數或日期，但知情人士確認，日本曾在4月30日進行一輪干預，市場也猜測隨後幾日可能還有更多操作。

日本央行將評估購債計劃

6月會議的另一項重點，是日本央行對購債計劃的評估。近期日本債券收益率大幅上升，使相關討論備受關注。核心問題在於，日本央行是否會在2027財年繼續以每季度2000億日元的速度削減月度購債規模。按照當前削減節奏，到明年3月，日本央行月度購債規模將降至2.1萬億日元，約合132億美元。

（來源：日本央行）

櫻井誠表示，考慮到近期債券市場波動以及日本央行在縮減資產負債表方面已經取得進展，明年停止進一步削減購債規模、並維持在每月2.1萬億日元水平，可能也是可以接受的。日本央行資產負債表已較峯值縮水約13%，目前約為663萬億日元。

他表示：「無論哪種方式我都可以接受，但我認為停止放慢購債節奏也是可以的。不過，優先事項絕對是加息。」