從今年3月日均詞元調用量突破140萬億，到國家數據局近日明確將推動詞元經濟發展納入工作體系，再到三大運營商競相推出「詞元套餐」，詞元經濟正以前所未有的速度從產業端向消費端滲透，併成為撬動萬億級市場的新支點。

　　《中國經營報》記者注意到，詞元經濟帶來的市場熱度加速傳導至資本市場。截至5月25日收盤，國產六大AI算力芯片企業總市值已突破2.5萬億元。其中，寒武紀（688256.SH）逼近9000億元關口；海光信息（688041.SH）總市值約7662億元；摩爾線程（688795.SH）、沐曦股份（688802.SH）緊隨其後，分別為3415億元和3017億元。此外，壁仞科技（06082.HK）、天數智芯（09903.HK）市值也超千億元。

　　詞元為何在當下爆發？受訪專家普遍認為，核心驅動力在於人工智能應用範式的深刻轉變。賽智產業研究院院長趙剛表示，「模型計算按詞元計價」的精細化商業閉環，將讓大模型和智能體企業直接受益。同時，詞元經濟的發展將帶動算力建設、詞元運營調度、高質量數據集供給、詞元流通銷售、詞元應用等全產業鏈各環節的發展，深度重塑AI產業價值鏈。

　　智能時代的「度量衡」

　　詞元，通俗而言，是大模型處理信息的最小運算單元。如果說傳統閱讀以「字」為單位，那麼AI處理數據時，會將文本、代碼、音頻、視頻等信息拆解為一個個可計算的「積木塊」——詞元。用戶每一次向AI提問、使用AI生成內容，本質上都是在調用詞元。

　　這一概念從技術圈「破圈」，始於近期國家數據局發布的一組數據：2026年3月，我國日均詞元調用量已突破140萬億。從2024年年初的1000億到2025年年底的100萬億，再到如今的140萬億，兩年間增長超千倍。

　　英偉達創始人兼CEO黃仁勳在今年GTC大會上首次提出「詞元經濟」，並以一個公式概括其本質：收入=每瓦詞元數×可用千兆瓦數。他指出，數據中心如今已成為全天候運轉的「詞元工廠」，輸入電力和數據，輸出詞元。

　　艾媒諮詢的分析指出，詞元經濟的爆發，源於AI應用範式的深刻轉變。過去，AI多是簡單的聊天問答；如今，AI正從「動嘴」向「動手」跨越。無論是AI編程代理（Agent）自主操作電腦、編寫複雜代碼，還是視頻生成模型（如Sora、豆包視頻生成模型2.0），這些高複雜度的任務都在瘋狂吞噬算力。

　　「詞元經濟的本質還是算力經濟的延伸。」工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林表示，過去算力經濟僅關注算力本身，如今在算力基礎上疊加了算法模型和服務，使得「人工智能+」的內涵進一步豐富，促使人工智能和經濟中的垂直行業領域深度融合。

　　中央財經大學中國互聯網經濟研究院副院長歐陽日輝指出，數據要素市場化配置改革面臨的核心障礙，是數據難以像商品一樣被標準化計量和定價。國家數據局將詞元經濟納入工作體系，意味着從國家層面確立了詞元作為智能時代核心計量工具的地位，將有效破解數據要素的價值測度難題，進一步打通數據採集、加工、標註、應用等各環節，加速形成詞元經濟的商業閉環。

　　產業鏈重構與機遇並存

　　在這輪資本熱潮中，產業鏈佈局加速推進。上游，AI芯片廠商密集發布新一代產品。華為此前提出「一年一代、算力翻倍」的路線圖，950PR芯片推理性能已達英偉達H20的2.87倍，950超節點1024卡規模版本已進入落地階段。

　　在產業鏈中游，三大運營商全面從「流量經營」轉向「詞元經營」，發布一站式詞元運營調度和管理服務平台，推出覆蓋不同檔位的「詞元套餐」，將算力、模型調用能力產品化、標準化、普惠化。弘信電子旗下燧弘華創的Token工廠全球總部正式落戶無錫高新區，首批部署4台華為升騰384超節點服務器，每套超節點擁有384卡算力規模。中國電信寧夏分公司的Token工廠生成能力服務集中採購項目預估規模達164.51億元。

　　銀河證券近日發布的研報指出，詞元已成為智能時代的價值錨點，全球詞元調用量高速增長，推動AI產業從模型迭代走向商業化落地，這將從底層重構傳媒行業的生產要素、產業邏輯和商業模式。

　　機構普遍認為，詞元消耗量持續上行，對應全社會AI推理需求規模化放量，對雲服務商構成確定性利好。中信證券亦指出，Token工廠及運營商的崛起，將推動算力租賃市場從固定月租模式轉向按實際Token用量計費，頭部算力租賃廠商卡位優勢突出。

　　無問芯穹及其他AI基礎設施企業相繼獲得大額孖展。累計已獲得超22億元孖展，資金正重點投向擴大Token經濟時代可用的算力規模，加快從「電能到Token」的生產效率躍升。Model層，智譜AI Token銷售業務按年增長292.6%，MiniMax總收入中約七成來自國際市場，國產模型集群的崛起為下游詞元經濟的繁榮提供了堅實的底層產能支撐。

　　不過，資本的熱情也催生了概念炒作的亂象。據不完全統計，2026年以來，A股市場已有超10家上市公司因「蹭熱點」「炒概念」被監管問責，其中4家公司被證監會立案調查。部分公司在投資者互動平台藉助「AI服務器」「算力」等標籤拉升股價，實際卻缺乏實質性的業務佈局。

　　業內人士提醒，對普通投資者而言，面對層出不窮的「詞元投資」「詞元暴富」等敘事，需要保持理性辨別。而監管部門也應強化信息披露顆粒度，要求企業披露詞元調用效率、數據集合規性等關鍵參數。

　　展望未來，國內大模型的持續迭代與智能體應用的規模化落地，將成為詞元需求增長的核心引擎。多位受訪專家表示，如何在保障數據安全的前提下，讓詞元這一「價值錨點」更精準地鏈接千行百業，將是中國AI產業面臨的真正大考。誰能以更低成本、更高效率地生產和調度詞元，誰就能在智能時代的新型產業競爭中佔據先機。而「詞元套餐」的落地，也正讓AI服務從企業級應用加速走向全民普惠，有望催生下一輪數字經濟的增長極。

（文章來源：中國經營網）