標普500指數周線九連漲，自3月低點累計反彈近20%，創下逾40年來罕見的連漲紀錄。市場同時受到美伊停火預期與人工智能交易熱情的雙重提振，風險偏好持續升溫。
美伊停火談判的積極進展是本周市場最大的催化劑。雙方目前是談判開啓以來"距達成協議最近的一次"，儘管諒解備忘錄的最終簽署時間仍不明朗。據新華社報道，特朗普當地時間29日周五在社交媒體發文說，他即將在白宮戰情室開會，就伊朗戰事作出最終決定；財政部長Scott Bessent亦表示，視局勢發展，美國可能對伊朗解除部分制裁。
戴爾本周大漲33%，受益於AI服務器需求強勁，公司上調全年營收及調整後每股盈利展望；布倫特原油收於每桶約92美元；美國國債本周走高，部分收復了自戰事爆發以來的跌幅。當前股市的強勁走勢表明，投資者正在很大程度上忽視地緣政治不確定性及潛在的債券收益率上行壓力。
然而，行情能否延續仍存變數。分析人士警告，停火協議仍有破裂風險，而通脹持續偏高、勞動力市場趨於穩定，可能促使聯儲局在6月會議上調整其寬鬆立場。
九連漲：40年僅見數次的歷史紀錄
標普500指數九連周上漲，是自2023年以來最長的連漲周期。據彭博數據，這一紀錄在過去40年中僅被複現過寥寥數次。
Miller Tabak的Matt Maley坦言，停火協議破裂的風險仍然存在，"但目前來看，至少停火得以延續的可能性較高。現在唯一的問題是，股市是否已經將這一結果充分定價。"
LPL Financial的Adam Turnquist指出，地緣政治緊張局勢的緩和以及持續的停火框架是股市上漲的重要催化劑，與此同時，強勁的企業盈利同樣對維持市場動能起到了關鍵作用。
Bowersock Capital Partners的Emily Bowersock Hill則表示：
"投資者對股票的熱情是有據可依的。投資者預期AI基礎設施的繁榮將繼續抵消地緣政治動盪的負面影響。股市關注的是企業利潤，只要盈利保持增長，股價就有條件持續上漲。"
美伊談判：樂觀情緒升溫，關鍵障礙猶存
華爾街本周持續被美伊停火談判消息所牽動。據報道，卡塔爾持有的資金是當前談判的最後幾個關鍵障礙之一。特朗普在社交媒體發文稱，伊朗必須同意永不擁有核武器或炸彈，霍爾木茲海峽必須立即開放，並以此為前提就延長停火達成初步協議。然而，特朗普此後離開了白宮局勢研究室的會議，未作出任何決定。
財政部長Bessent進一步釋放積極信號，稱視當前對峙局勢的發展，美國可能解除對伊朗的部分制裁。這一表態被市場解讀為談判進程取得實質性進展的信號。
企業盈利：AI驅動超預期業績為行情護航
強勁的企業盈利持續為本輪行情提供基本面支撐。戴爾本周跳漲33%，公司以AI服務器需求強勁為由上調全年營收及調整後每股盈利展望，分析師普遍將其定性為"又一個超預期季度"。數據存儲服務商NetApp盤前漲幅高達17%，分析師認為其最新財報"成色十足"，增長強勁，料將迎來廣泛的評級上調。
與此形成對比的是，倉儲零售商Costco盤前小幅下跌0.4%。儘管第三季度業績整體穩健，但分析師指出，會員增長放緩是一個值得警惕的隱憂。
債市與通脹：聯儲局政策轉向風險隱現
儘管美國國債本周小幅走高，但市場對通脹及聯儲局政策路徑的擔憂並未完全消散。本月早些時候，隨着能源成本攀升引發通脹顧慮，債市遭到大規模拋售，市場一度擔憂聯儲局可能被迫重啓加息。
Edward Jones的Angelo Kourkafas表示，"油價近期的回落有助於緩解部分通脹顧慮。然而，通脹正進一步偏離聯儲局2%的目標，勞動力市場趨於穩定甚至有所改善，政策制定者可能在6月會議上開始轉變其寬鬆傾向。"
本周國債的反彈僅是對此前跌幅的部分修復，債券收益率走高的長期風險仍是懸在市場上方的關鍵變量。