在經歷了長達數月的低迷之後，美國軟件股終於迎來曙光。周三盤後，雲數據巨頭Snowflake發布了一份全面超預期的財報，並宣佈與亞馬遜AWS達成60億美元的戰略合作，推動其股價在盤後暴漲逾37%。這一強勁表現如漣漪般擴散，帶動納指在周四延續漲勢，納斯達克綜合指數當日上漲0.6%，報收於26908.04點。
Snowflare第一財季財報的核心數據令市場振奮。公司當季營收達13.9億美元，按年增長33%，遠超分析師預期的13.2億美元；調整後每股收益為0.39美元，較預期的0.32美元高出0.07美元。更值得關注的是，產品營收按年增長34%至13.3億美元，創下公司歷史上最強勁的按月美元增長紀錄。與此同時，公司宣佈已承諾在未來五年內向亞馬遜AWS投入60億美元，涵蓋亞馬遜自研的Graviton芯片及AI GPU資源。這是Snowflake成立以來最大的一筆基礎設施投資承諾，也是繼Anthropic之後AWS在AI領域贏得的又一重大客戶合作。Snowflake還以未披露金額收購了AI智能體平台Natoma，進一步強化其AI數據雲能力。
Snowflake首席執行官Sridhar Ramaswamy在財報電話會上表示：「人工智能仍然是Snowflake的強大順風，第一財季標誌着這一旅程中的一個清晰轉折點。」公司將全年產品營收指引從56.6億美元上調至58.4億美元，指引中值較此前預期提高了約1.8億美元。
Snowflake的爆發式反彈並非孤立事件，而是軟件板塊整體回溫的一個縮影。今年迄今，軟件股累計仍下跌約9.33%，而納斯達克100指數同期上漲約18.97%，AI硬件板塊更是遙遙領先。這種巨大的分化背後，是市場對AI將「顛覆」傳統軟件公司的深層擔憂。然而，隨着近期一批代表性公司交出財報，市場開始重新評估軟件股的定價邏輯。Palantir在5月初上調全年收入指引後股價大漲；AppLovin用AI驅動的廣告變現效率提升證明商業化路徑可行。Snowflake的業績和指引進一步確認：AI不僅沒有削弱軟件公司的護城河，反而正在成為新的增長引擎。
從技術層面看，Snowflake本季度的淨收入留存率高達126%，這意味着現有客戶群體的消費額按年增長了26%；剩餘履約義務達92.1億美元，按年增長38%，顯示出強勁的前瞻性需求。市場此前對SaaS板塊的悲觀情緒，在連續數月的估值壓縮後，正在迎來「錯殺修復」的契機。
Snowflake財報發布後，納指在周四延續漲勢。截止收盤，納斯達克綜合指數上漲0.61%，報26836.99點；標普500指數上漲0.48%，報7556.56點。分析人士指出，此前資金過度集中於AI硬件鏈，導致板塊擁擠度極高。隨着硬件股估值攀升至歷史高位，部分資金開始尋找下一層估值更具吸引力的方向。軟件板塊經歷了深度出清，龍頭公司的基本面依然穩健，此時只要業績沒有繼續惡化，就更容易承接回流的資金。雪崩式的拋售之後，軟件股的估值「彈簧」已被壓縮到極致。Snowflake這把鑰匙，正在打開那扇被緊緊關閉了半年的門——市場是否已經甦醒，接下來要看其他軟件龍頭能否接力這場修復行情。
責任編輯：張俊 SF065