TradingKey - 截止美東時間8月28日，AI雲基礎設施服務商Nebius Group（NBIS.US）盤中一度升逾11%，最終收報226.34美元，收漲8.62%，夜盤時段股價仍續升逾1.5%，年初迄今，該股累計漲幅已達到170.4%。

本輪推動股價走高的原因為前OpenAI研究員Leopold Aschenbrenner掌舵的對沖基金Situational Awareness披露已持有Nebius 5.6%的股份，買入約1241萬股A類普通股。

截至美東時間5月27日，該持倉價值約為26億美元，使Situational Awareness成為Nebius的最大機構股東。

在AI投資賽道中，年僅24歲的Aschenbrenner已積累了極為罕見的履歷。他曾是OpenAI Superalignment團隊的核心成員。按照Aschenbrenner的說法：「AI基礎設施是算力競賽中最關鍵的瓶頸，而Nebius打造了解決這一問題最高效的資本平台之一。」

Situational Awareness的管理規模在不到兩年內從2.25億美元激增至137億美元，其重倉股回報率多處於100%至800%的區間。

D.A. Davidson科技研究主管Gil Luria評價道：「過去幾年，他贏得了精準挑選AI賽道受益股的名聲。這次持股表明，他認為目前AI雲領域擁有最大的槓桿空間。」

從基本面看，Nebius公司前身是俄羅斯互聯網巨頭Yandex的海外業務，重組後已完全轉型為歐洲領先的AI雲服務商。

AI巨頭背書

今年3月，Meta與Nebius簽署了為期五年的基礎設施協議，總金額高達270億美元。同期，英偉達宣佈向Nebius投資20億美元，以每股94.94美元的價格取得約8.3%的股權。此外，微軟也是Nebius的重要客戶，雙方在去年9月簽下了194億美元的合作合同。

第一季度財報顯示，公司營收按年增長684%至3.99億美元，調整後EBITDA從虧損狀態一舉扭轉為盈利1.295億美元。管理層已將全年簽約電力目標上調至4吉瓦以上，AI基礎設施擴建正在超預期推進。

分析師分歧加劇

分析師對Nebius的前景也存在分歧。

中金公司5月16日將目標價上調至275美元，維持跑贏行業評級；而D.A. Davidson在5月19日給予中性評級，目標價250美元，認為該股雖然享有合理的成長溢價，但短期進一步上漲的空間可能受限。此前，D.A. Davidson已將Nebius評級下調至中性，指出其股價已充分反映了AI雲基礎設施的高增長預期。

從短期來看，投機性極強的AI基礎設施賽道在經歷了連續數月的快速拉升後，波動風險不容忽視，但從更長的時間周期看，Aschenbrenner此次重倉Nebius所傳達的信號具有指導性意義，即AI雲基礎設施正在演變為「AI財富的儲蓄池」。

對於在AI競賽中尋找真正基礎設施標的的投資者而言，Nebius的這一輪行情的短線脈衝能否持續，仍將取決於其電力儲備與算力擴張的實際進度能否持續兌現。

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