智通財經APP注意到，東京的核心通脹指標意外放緩至四年來的最慢增速，這使日本央行的政策溝通變得更加複雜，但並不一定會使市場預期的最早於下月加息的計劃偏離軌道。

日本總務省周五公布的數據顯示，5月份東京不含鮮鮮食品的消費者價格指數(CPI)按年上漲1.3%。這標誌着該指標連續第六個月放緩，且低於調查的經濟學家中除一人以外的所有預測值。

與此同時，扣除鮮活食品和能源的指標——即日本央行密切關注的用以衡量潛在通脹趨勢的指標——上漲了1.6%。由於剔除了與政府補貼相關的干擾因素，該指標被認為能更乾淨地反映價格趨勢，但由於去年大米等商品出現前所未有的暴漲，該指標目前仍受到一些食品價格對比基數的影響。

總體CPI按年攀升1.4%。東京CPI通常被視為日本全國價格趨勢的先行指標。

加工食品價格漲幅較去年放緩，以及水務服務費的大幅下降，對本次CPI起到了壓制作用。得益於首相高市早苗實施的汽油補貼，能源價格繼續下跌。高市早苗計劃近期向國會提交一份補充預算案，以維持這些補貼措施。

該報告表明，政府的計劃在成功緩解生活成本的同時，也掩蓋了潛在的通脹趨勢。除了水費外，東京都政府還採取了降低早期育兒成本的措施——包括託兒所費用，該費用出現了大幅下降。其中一些項目也對全國CPI造成了扭曲，導致日本4月份全國CPI增速創下四年來最慢。

日本央行決策者對因伊朗戰爭導致的價格回升保持警惕。這應該能給他們在6月15日至16日的下一次貨幣政策會議上推進加息提供空間。根據隔夜指數掉期(OIS)數據，截至周五上午，交易員預計該會議上加息的概率約為77%。

經濟學家Taro Kimura表示，「我們認為日本央行將看透整體數據的疲軟，並對油價上漲帶來的通脹上行風險保持警惕。我們繼續預計日本央行將在6月份加息25個點子至1%。」

作為衡量需求驅動型通脹的關鍵指標，服務價格按年上漲1.1%。不含鮮活食品的食品價格上漲4.1%，增速較上月有所放緩。大米價格下跌1%，為2022年8月以來首次下跌，與去年飆升近94%的局面相去甚遠。

高市早苗最近呼籲通過補充預算，為今年夏天的公用事業補貼提供資金，並在本周早些時候表示，這筆資金將在不增加定期國債發行量的情況下籌集。即便如此，市場對財政支出擴大的擔憂依然存在。這與全球範圍內對戰爭引發通脹的擔憂所導致的收益率普遍上升一起，共同引發了日本國債的拋售潮。

這位首相也毫不掩飾她對寬鬆政策的偏好。高市上周告訴植田和男，她希望日本央行在制定適當的貨幣政策時，能夠考慮到政府的物價紓困措施及其他經濟措施。

隨着戰爭之外的通脹風險增加，這可能會帶來挑戰。日本主要食品製造商日粉和昭和產業周四均宣佈，將從8月份開始提高部分產品的價格。這些舉措表明，企業正變得更願意將更高的成本轉嫁給消費者，植田和男也已經注意到了這一趨勢。

日元是另一個因推高進口商品成本而導致物價壓力居高不下的因素。截至周五上午9點36分，日元兌美元匯率在159.30附近交易，仍接近4月30日日本財務省進行匯率干預以來的最低水平。最新的干預數據將於周五晚些時候公布。

周五公布的另外兩份數據顯示，4月份工業產值出現今年年初以來的首次意外增長，零售額也較上月有所回升。日本上月的失業率降至2.5%，為去年7月以來的最低水平。