儘管近期原油價格有所回落，西方石油仍憑藉清晰的去槓桿路徑和資本效率提升戰略，贏得了華爾街多家機構的看好。巴克萊、高盛等投行近期相繼上調該股評級或目標價，認為其價值重估才啱啱開始。
巴克萊銀行5月26日發布研究報告，將西方石油評級從「持平」上調至「增持」，目標價從59美元大幅上調至72美元。該行同時上調了中期油價預測，將2027年和2028年WTI原油價格預測分別上調至每桶80美元和75美元。巴克萊分析師Betty Jiang指出，全球供應持續收緊、美國頁岩油增長乏力，加上中東地緣衝突引發的供應中斷，將對油價形成長期支撐。
就在巴克萊行動之前，高盛分析師Neil Mehta於5月21日將西方石油評級從「賣出」直接上調至「中性」，目標價由57美元上調至64美元。驅動這一轉變的核心邏輯並非油價飆升，而是公司戰略重心的根本轉向，即從追逐產量增長轉向聚焦現金流創造。
這場戰略轉型的標誌性事件是2026年1月2日完成的一筆重磅交易：西方石油以97億美元將化工業務OxyChem出售給伯克希爾·哈撒韋。出售所得中約65億美元立即用於償還高息長期債務，將公司本金債務總額壓降至約133億美元，穩步邁向100億美元的終極目標。與此同時，公司2026年資本支出控制在55億至59億美元之間，較2025年減少約10%，卻維持了約145萬桶油當量的日均產量目標。
西方石油第一季度財報為上述轉型提供了有力佐證。公司調整後每股收益達1.06美元，遠超市場預期的0.59美元，自由現金流按年大增52%。管理層預計2026年自由現金流將較前一年改善超過12億美元。
值得注意的是，西方石油已停止增加新的石油套期保值。此前公司在2月以每桶55至76美元的成本領期權對沖了每日10萬桶的產量，但隨着油價突破上限，這部分對沖反而形成了賬面損失。公司明確表示不再新增對沖，這意味着在當前高油價環境下，公司將充分享受價格上漲的全部收益。
分析人士認為，在「價值重於規模」的新戰略下，西方石油正從一家高槓杆的擴張型油企，轉型為現金流充裕、股東回報可期的價值型標的。隨着債務目標逐步達成，股票回購或將成為下一階段的核心看點。
責任編輯：張俊 SF065