5月27日，快手發布2026年一季報，公司實現收入337.16億元，按年微增3.4%；毛利172.49億元，按年降3.1%；經調整淨利潤33.74億元，按年大幅下滑26.3%。整體呈現「增收不增利」態勢，盈利能力明顯承壓。

　　快手錶示，2026年第一季度，快手應用的平均日活躍用戶達到412.7百萬。在複雜多變的宏觀環境下，公司持續深化AI戰略，可靈AI產生的收入超過6.5億元，按年增長超過300%，年化收入運行率(ARR)近5億美元。

　　從收入結構看，快手業務分為線上營銷服務、直播和其他服務三大板塊。其中，其他服務涵蓋電商與可靈AI業務。三大板塊表現分化明顯，兩大業務實現正增長，直播業務則成為唯一拖累項。

　　受可靈AI業務增長拉動，其他服務成為當季增速最快板塊，收入按年增長15.9%至56億元。但其他服務按月去年第四季度的63億元下滑11.3%，快手解釋主要系電商業務下降，部分被可靈AI增長抵消。

　　得益於AI技術多場景加速滲透，線上營銷服務收入按年增長9.3%至196億元，表現穩健。該板塊作為快手收入基本盤，持續受益於人工智能對廣告投放效率的提升，為整體營收提供重要支撐。

　　直播業務是當季唯一負增長板塊，收入85億元，按年下滑13.5%，直接拉低整體營收增速。按月來看，較去年第四季度的97億元減少12億元，降幅達12%，收縮態勢明顯。

　　成本端壓力不容忽視。快手一季度銷售及營銷開支由2025年第一季度的99億元增加4.4%至103億元，佔總收入的百分比由2025年第一季度的30.4%增至的30.6%。該增長主要是由於推廣活動開支增加。

　　同時，銷售成本由2025年第一季度的148億元增加11.1%至165億元，主要是由於隨着收入增加，收入分成成本及相關稅項增加，以及帶寬費用及服務器託管成本、物業及設備及使用權資產折舊以及無形資產攤銷均有所增加。

　　財報披露，服務器託管成本包括租期一年或以下的互聯網數據中心的託管管費，該費用已根據國際財務報告準則第16號—租賃豁免。租期超過一年的互聯網數據中心的租賃入賬列為使用權資產，後折舊計入銷售成本。

　　公司折舊費用的大幅攀升，或與快手此前大規模投資AI算力基礎設施密切相關。隨着相關資產進入折舊周期，毛利率受到直接衝擊。當季毛利率從上年同期的54.6%下滑至51.2%，下降3.4個百分點。

　　二級市場上，截至5月28日收盤，快手-W(HK:01024)下跌0.88%報44.88港元/股，今年以來公司股價累計下跌近三成。

（文章來源：深圳商報·讀創）