5月28日，汽車之家（港股代碼：02518，美股代碼：ATHM）披露2026年第一季度未經審計財務業績。財報數據顯示，受汽車市場營銷格局變動等多重因素影響，公司業績遭遇「滑鐵盧」。一季度，汽車之家實現淨收入10.5億元，按年減少約27.9%；歸屬於普通股股東的淨利潤僅為4430萬元，較去年同期的3.4億元大幅下滑約87%；營業利潤更是由盈轉虧，錄得營業虧損3440萬元。

　　傳統支柱業務持續失速

　　具體到業務板塊的收入情況來看，汽車之家傳統的兩大核心營收支柱——媒體服務與線索服務均呈現出明顯的萎縮態勢。

　　2026年第一季度，公司媒體服務收入為1.63億元，較去年同期的2.42億元大幅下滑；線索服務收入為5.03億元，同樣低於上年同期的6.45億元。公司方面在財報中坦言，營收下滑主要系汽車行業終端銷量波動，導致上下游營銷投入縮減，以及付費經銷商數量減少所致。

　　值得注意的是，業績方面的頹勢並非始於今年一季度。回顧2025年財報，彼時汽車之家的媒體服務收入按年減少24.3%，線索服務收入減少13.6%，公司整體毛利率也從2023年的80.3%逐年下滑至2025年的72.4%。分析人士指出，作為汽車之家曾經的「現金牛」，媒體服務收入的銳減，直接反映了在汽車市場行情變動以及車企推行直營模式、自建App去中介化的大背景下，傳統汽車垂直媒體的流量變現能力正遭受挑戰。

　　面對核心業務的增長瓶頸，汽車之家管理層拋出了一份圍繞「內容+交易+服務」的戰略轉型計劃，並表示正加速推動公司從汽車資訊媒體平台向一站式汽車生態服務平台轉型。用戶端，公司啓動了品牌煥新與App升級，重心轉向用戶興趣場景與交易全鏈路服務。財報數據顯示，2026年3月，汽車之家移動端日均用戶量創下歷史新高，突破8000萬，按年增長4.9%。

　　但用戶規模的逆勢增長尚未能有效轉化為財務數據的回暖。在營收端與利潤端雙雙承壓的現實下，公司的運營能力也面臨考驗。為提振市場信心，汽車之家董事會已批准了一項總金額約為人民幣5億元的現金派息，將以美元支付派息給在2026年7月2日休市後登記在冊的股東。

　　股權更迭後治理面臨大考

　　業績承壓的同時，汽車之家今年出現的測評不規範事件也成為影響其未來發展的重要變量。

　　今年1月，中央網信辦在汽車行業網絡亂象專項整治行動中，公開曝光第三批典型案例，明確點名汽車之家、太平洋汽車等汽車類垂直平台，指出其開展的「冬測」「智駕橫評」等測評項目存在不規範問題，通過相關賬號發布以偏概全的測評信息，誤導社會公衆對汽車產品質量、功能性能的認知，擾亂了正常的市場秩序。當時相關賬號已被依法依約採取處置措施。

　　業績滑坡與合規危機的背後，汽車之家近年來的股權更迭與管理層變動同樣值得關注。2025年，海爾集團旗下卡泰馳控股與中國平安旗下雲辰資本達成協議，斥資約18億美元收購雲辰資本持有的股份，正式成為汽車之家的新任控股股東。

　　伴隨股權變更，汽車之家管理層發生重大變化，楊嵩在去年8月卸任董事及首席執行官職務，海爾集團的高管劉斥接任董事會主席兼首席執行官，還引進了北汽新能源原副總經理王秋鳳擔任高管。

　　面對挑戰，汽車之家也積極應對。根據財報，在交易平台方面，公司目前在兩個城市上線「在線購車」功能，與經銷商試點探索電商購車；在市場拓展方面，公司正佈局出海業務，海外平台YesAuto在泰國投入運營。新的治理架構下，如何在嚴守合規底線前提下探索出新的盈利增長點，或將是「海爾時代」的汽車之家需要直面的核心課題。

（文章來源：經濟參考網）