2026年前五個月，A股市場結構性分化繼續演繹，也讓主動權益類基金業績有的站在了光裏，有的則仍陷陰影。
一邊是以AI算力、光通信、半導體設備為代表的科技主線高歌猛進，催生出兩隻「翻倍基金」和十餘隻漲幅超90%的產品。華商均衡成長(以A類份額為例，下同)和財通多策略福鑫分別錄得101.73%和101.19%的收益率。
另一邊，消費、醫藥、農業等傳統板塊業績欠佳，多達20只基金淨值回撤幅度超過20%，首尾業績差距接近130個百分點。同泰慧擇和同泰大健康主題的收益率分別為-27.31%和27.52%。
站在光裏，業績翻倍
2026年前5個月，上證指數微漲2.51%，深證成指上漲15.16%；而創業板指和科創50的表現更為出色，分別達到26.06%和30.29%。
從基金的業績來看，「硬科技」的主線表現得淋漓盡致。截至2026年5月31日，主動權益類基金中出現的兩隻「翻倍基」均主要重倉了光模塊。
華商均衡成長以101.73%的年內回報拔得頭籌，基金經理張明昕一季度末重倉長飛光纖(601869.SH)、新易盛(300502.SZ)、中際旭創(300308.SZ)與源傑科技(688498.SH)等，卡位光通信與AI算力基礎設施。
財通多策略福鑫緊隨其後，收益率101.19%，基金經理金梓才一季度末的重倉股名單中，大族數控(301200.SZ)、中際旭創(300308.SZ)、生益電子(688183.SH)、新易盛(300502.SZ)和鼎泰高科(301377.SZ)等持倉市值靠前。半導體設備與PCB產業鏈成為其淨值飆升的核心引擎。
金梓才管理的其他5只產品——財通匠心優選一年持有A、財通景氣甄選一年持有A、財通集成電路產業A、財通成長優選A、財通品質甄選A均躋身漲幅榜前列，前五個月收益在87%至98%之間，堪稱本輪科技行情的最大贏家。
金梓纔在一季報中表示，2026年一季度繼續保持大幅超配海外算力板塊。他強調：「直到今天，A股市場投資者仍在一定程度上低估海外算力供應鏈企業的價值，當期定價尚不充分。AI算力作為本輪市場主線，其定價的略微低估給擅長產業研究的A股基金經理創造了一條較好的可長期堅守的主線。」
張明昕管理的另一隻產品華商致遠回報也以98.17%的收益率位於排行榜前列。對於AI算力，他也持有類似觀點：「操作上維持高倉位，圍繞國內外ARR(年化收入)高增長的賽道中動態優化持倉，挖掘阿爾法收益，在產業變革中把握確定性增長機會。」
縱觀整個排行榜，收益率超過90%的13只基金重倉較為集中。中際旭創和新易盛均被其中11只基金重倉，源傑科技也被9只基金重倉選擇，延續2025年光模塊貢獻業績的情況。
值得注意的是，翻倍基的基金經理並非新秀。張明昕在2025年就已憑藉華商均衡成長斬獲的137.15%的回報，業績連續性極強，財通金梓才同樣是科技賽道的長期耕耘者。對產業趨勢判斷後，持倉集中度極高，在主線行情中「不下車」是他們的共同特點。
業績陰影，消費、醫藥、航空領跌
與光裏的熱鬧形成鮮明對比的，業績排行榜的末端，部分重倉醫藥、大消費等行業的基金仍未取得正收益。
同泰慧擇年內下跌27.31%，在全市場墊底，同泰大健康主題下跌27.25%，緊隨其後。這兩隻產品均由馬毅、麥健沛管理。
同泰慧擇主要重倉AI應用、寵物經濟和醫療保健服務，首都在線(300846.SZ)、漢得信息(300170.SZ)、立昂技術(300603.SZ)、崑崙萬維（維權）(300418.SZ)和海天瑞聲(688787.SH)是其前五大重倉股；同泰大健康主題主要重倉醫藥，美好醫療(301363.SZ)、陽光諾和(688621.SH)、愛朋醫療(300753.SZ)、三博腦科(301293.SZ)和創新醫療(002173.SZ)是其前五大重倉股。
值得注意的是，同泰大健康主題在2025年實際取得了10.89%的正收益，但2026年醫藥板塊繼續探底，淨值大幅回撤。同樣重倉醫藥板塊的新華醫療創新收益率為-26.84%，位列倒數第三位。
除醫藥外，跌幅榜前20名中，有多隻基金重倉航空股。如廣發價值領先前五大重倉股分別為春秋航空(601021.SH)、同程旅行(00780.HK)、華夏航空(002928.SZ)、中國東方航空股份(00670.HK)及中國南方航空股份(01055.HK)。
從規模上看，跌幅榜前20名中有9只基金規模低於5000萬清盤線，其中6只甚至不足2000萬元。新華醫療創新僅915萬元，國泰海通(02611.HK)消費機遇更是只有914萬元，清盤的風險進一步加劇。