核心要點
過去兩日，長期堅定持幣的投資者累計拋售了價值約 24 億美元的比特幣；
近 30 天成交的賣出比特幣中，26% 來自持倉成本高於 9 萬美元的入場投資者；康帕斯波因特分析師埃德・恩格爾表示：「大額抄底投資者集體割肉，是熊市末期十分典型的市場特徵。這讓我們更加篤定，比特幣本輪熊市已步入尾聲。」
券商康帕斯波因特分析指出，原本堅定長期持有的比特幣大戶已加入拋售大軍，這一現象或預示本輪加密貨幣下行行情即將迎來尾聲。
該機構分析師埃德・恩格爾在周二研報中表示：所謂長期持倉者，指持倉周期不少於 155 天（約 5 個月）的投資者。這類投資者在今年 2 至 4 月基本保持持倉不動，但近幾周陸續轉為賣方。
恩格爾稱，過去兩天該群體合計賣出約 24 億美元比特幣，大幅改變了比特幣供需格局。
他同時提到，近 30 天拋售的比特幣裏，有 26% 的籌碼來自買入成本超 9 萬美元的高位進場資金。
「這一批高位重倉投資者在整輪熊市中一直扛跌持倉，可隨着比特幣不斷創出周期新低，他們最終選擇割肉離場。高位主力集體投降是熊市末期常見信號，據此我們判斷比特幣熊市已經臨近末尾。」
受伊朗地緣衝突帶來的不確定性壓制，比特幣遲遲無法重返去年 10 月超 12.6 萬美元的歷史高點；反觀美股卻不斷刷新歷史紀錄。兩類資產走勢嚴重分化，令市場開始質疑比特幣兩大核心投資邏輯：一是作為 「數字黃金」、在地緣動盪環境中具備避險保值屬性；二是走勢對標高波動成長類科技股。
據 SoSoValue 數據，周二比特幣現貨 ETF 連續第 12 個交易日資金淨流出，創下有史以來最長連撤紀錄；相關 ETF 總規模從 5 月 14 日的 1078 億美元縮水至 850 億美元。
受策略投資公司小幅減持 32 枚比特幣影響，周一市場恐慌拋盤湧現，大量槓桿多頭頭寸接連爆倉，進一步拖累幣價；截至本周，比特幣周跌幅已達 12%。不過分析師普遍認為，該公司此次小額拋售並非主導幣價下跌的核心誘因。
花旗分析師亞歷克斯・桑德斯在研報中表示：「ETF 資金流向是影響比特幣價格的核心因素，能夠解釋約 45% 的單周價格波動，也是觀測市場參與度與投資情緒的關鍵指標。現階段 ETF 持續淨流出，而有望提振市場信心的美國資本市場架構法案落地概率不斷走低。」
他補充道：「在監管政策無利好落地、市場沒有因財政問題催生通脹避險買盤的前提下，疊加美股與加密貨幣行情持續割裂，預計比特幣市場情緒將持續低迷。」
責任編輯：郭明煜