路透倫敦6月1日 - 從歐洲到日本再到瑞士，科技巨頭的大規模債券發行表示，這些常被美國市場所掩蓋的較小型市場，也能在規模達40萬億美元的公司債市場中表現出色。

倫敦證券交易所集團(LSEG)數據顯示，谷歌母公司Alphabet GOOGL.O已是英鎊和瑞郎公司債市場中最大的未償還債務發行方之一；而亞馬遜AMZN.O則於3月通過由八部分組成的一項交易籌集了145億歐元（168.8億美元），創下歐元公司債市場有史以來的最大規模發行紀錄。

銀行家表示，這些所謂的「超大規模科技企業」在美國境外發行債券，是其推動孖展渠道多元化的早期舉措。它們計劃在未來幾年為人工智能$(AI)$基礎設施（尤其是數據中心）的數萬億美元投資提供資金。

通過外幣孖展，這些公司不僅能對沖全球資產帶來的匯率風險，還能利用歐洲等地區相對較低的借貸成本。

Alphabet在多個市場均創下紀錄，其日圓、加元、瑞郎和英鎊債券發行規模均刷新了相應貨幣的孖展紀錄。

在歐洲，Alphabet和亞馬遜推動今年美國非金融企業的孖展規模突破600億歐元（698.5億美元），再創紀錄高位。

圖：超大規模雲服務商拓展了非美元債券市場的邊界

**創紀錄的債務發行**

摩根士丹利預計，今年超大規模科技企業通過發行歐元債券的總孖展額將達到約500億歐元，這可能推動美國超越法國，成為歐元區最大的公司債來源國。

「包括歐元市場在內的許多市場已經逐步發展壯大，如今為大規模孖展提供了比以往更強的市場深度和更多機會，」摩根大通投資級孖展全球聯席主管John Servidea表示。該行近期主導了這兩家超大規模科技公司的交易。

隨着這些交易的開展，LSEG追蹤的非金融企業國際發債規模今年在瑞郎和日圓等市場大幅飆升。

Servidea指出，除超大規模科技企業外，其他美國公司也注意到了在這些市場籌集鉅額資金的可能性。

更廣泛來看，隨着國際企業孖展渠道多元化，澳元和港元等貨幣的借貸規模也大幅增長。

與此同時，鑑於地緣政治緊張局勢和政策不確定性，投資者已將關注點轉向美元以外的多元化配置。

圖：2026年超大規模科技企業湧入外國債券市場

**增加AI投資**

據美國銀行稱，今年超大規模科技企業的非美元債券發行量翻了一番，佔其債券孖展總額的30%。

摩根大通的Servidea表示，在海外籌資意味着科技巨頭可以延長在美國市場孖展的間隔時間，同時借貸利率在某些情況下比美元市場更低，或者至少持平。

大量借貸可能拖累發行方的債券表現，分析師已觀察到超大規模科技企業的債券表現遜於美國公司債市場的跡象。減少進入美國市場的頻率或有助於減輕這種衝擊。

而投資者也熱衷於在國際債券市場佈局AI主題。

隨着科技類債券發行規模的擴大，無論市場環境如何，美國以外的公司債市場都將更容易受到科技行業動態的影響。(完)

(編審 王燦)

((can.wang@thomsonreuters.com; 86-10-56692078;))