交出超預期財報並上調全年指引後，折扣零售巨頭Five Below卻在盤後交易中大跌近11%，再度上演「利好出盡」的經典戲碼。

　　美東時間6月3日盤後，Five Below公布了2026財年第一季度業績。數據顯示，公司營收按年猛增32.5%至12.9億美元，遠超市場預期的12.3億美元；調整後每股收益達2.22美元，同樣顯著高於分析師預期的1.77美元。更令市場矚目的是，一季度可比銷售額飆升22.7%，一掃此前通脹衝擊下的陰霾。

　　對於當前備受關注的第二季度，Five Below給出了頗為樂觀的指引。公司預計二季度營收將在11.8億至12億美元之間，高於市場預期的11.5億美元；可比銷售額預計增長7%至9%，也超過了4.4%的共識預期。與此同時，公司還將全年每股收益指引上調至8.65至9.05美元區間。

　　然而，這份「成績單」並未換來資本的認可。財報發布後，Five Below股價盤後一度重挫近11%至約199美元。

　　市場分析指出，大跌背後存在多重隱憂。首先，該股今年以來已累計上漲顯著，財報前估值處於相對高位，獲利了結壓力較大。其次，高達22.7%的可比銷售增速被普遍認為包含較大的低基數效應，難以持續。更關鍵的在於，公司對全年指引的上調附帶了一項重要假設——僅納入了截至7月24日的關稅影響，此後關稅需迴歸至財年初水平，這為下半年業績帶來了不確定性。

　　此外，多家機構在財報後下調了該股目標價，擔憂「軟糯餃子」等爆款產品帶來的增長動能正在觸頂。對於一家以「五美元及以下」為賣點的折扣零售商而言，如何在宏觀逆風中維持利潤率，將是決定其後市走向的關鍵。

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責任編輯：張俊 SF065