人工智能浪潮正推動美股持續刷新紀錄。內存芯片需求的超預期爆發拉動科技股急劇攀升，費城半導體指數創下有史以來年度前100個交易日的最強表現，兩個月漲幅之猛烈，令市場人士聯想到互聯網泡沫巔峯時期。

道瓊斯市場數據顯示，芯片股推動標普500指數在4月和5月上漲16%，這一漲幅自1950年以來僅出現過四次。歷史規律顯示，在這四次之後，該指數在後續六個月的漲幅中位數達17%。

個股層面，總部位於愛達荷州博伊西的存儲芯片製造商美光科技過去12個月市值增長近10倍，超過1萬億美元；韓國三星同期股價漲幅約465%；英特爾今年以來上漲兩倍，創下2000年以來最高紀錄；思科系統與高通均上漲約50%。

面對這波行情，華爾街主流機構選擇順勢而為。高盛分析師近日將標普500年底目標價從7600點上調至8000點，意味着該指數在今年剩餘時間內仍有約5.5%的上行空間。

「人工智能列車正在向前駛去，」北方信託資產管理公司北美首席投資策略師喬·塔尼厄斯表示，「你沒必要試圖阻止它，或者袖手旁觀。」

此前市場對AI公司能否將鉅額支出轉化為利潤的疑慮正在消散。預計今年上市的Anthropic憑藉其編碼工具在企業客戶中的強勁表現，於第二季度實現了爆炸式銷售增長並錄得首次營業利潤，並完成了新一輪孖展，估值達9650億美元。

支撐這輪上漲的基本面亦較為紮實。Glenmede投資策略主管Jason Pride估計，過去兩個月漲幅的75%至80%"本質上是基本面因素驅動"，主要來自伊朗衝突的階段性緩和以及科技企業的良好盈利。標普500成分股當前市盈率約為未來12個月預期收益的22.5倍，略低於年初水平，因為盈利預期已大幅上修。

風險並非不存在。今年消費者價格漲速遠超預期，主要由伊朗戰爭引發的能源供應中斷以及AI相關硬件的超強需求所推動。Edward Jones高級全球策略師Angelo Kourkafas指出，如果聯儲局轉向加息，10年期美國國債收益率可能重回5%左右，可能引發市場更多波動。

即便如此，當前投資者更關心如何多持倉，而非防範下行。美國銀行最新調查顯示，基金經理們啱啱創下2024年以來單月最大幅度的現金削減，股票倉位遠超基準水平。

「誰也不知道這些數據中心在三、四、五年後會發生什麼，但至少在短期內……似乎不會很快放緩，」北方信託的塔尼厄斯說。