根據媒體於2026年6月3日更新的貼現現金流分析，印度IT服務巨頭印孚瑟斯的每股內在價值約為12.78美元，而當前股價約為13.08美元，理論上有約2.3%的輕微高估，整體處於公允價值區間。今年以來，該股已累計下跌約26.6%。
兩種DCF模型的分歧
基於每股收益的DCF模型計算的內在價值為12.78美元，顯示當前股價略高於該水平。然而，基於自由現金流的DCF模型給出的內在價值卻高達17.06美元，意味着有約23.3%的安全邊際。
這兩種模型的差異，反映了印孚瑟斯強勁的現金流表現。公司2026財年自由現金流達33，097億盧比（約37億美元），自由現金流與淨利潤的轉換比率高達112.6%。此外，公司2026財年營收首次突破200億美元，達到201.58億美元，按年增長3.1%。
市場背景與股價表現
此次估值分析發布之際，印孚瑟斯正處於市場的回調壓力之下。6月3日，印度Nifty IT指數暴跌超過5%，創下一個月來最大單日跌幅，印孚瑟斯印度上市股票下跌約4%。其在美上市的ADR前一晚也下跌約2.5%，為當日弱勢埋下伏筆。
市場分析認為，此輪下跌主要受投資者在IT板塊近期連續三日上漲後的獲利了結驅動。儘管短期股價承壓，但華爾街分析師對印孚瑟斯的平均目標價約為15.56美元，普遍評級為「增持」。
基本面與業務進展
從基本面看，印孚瑟斯仍保持穩健。2026財年第四季度，公司營收按年增長4.1%，淨利潤按年增長20.9%，每股收益0.23美元。全年大額合同總價值達149億美元，按年增長24%，其中55%來自新客戶。
在AI業務佈局方面，印孚瑟斯近期擴大了與挪威最大銀行DNB的合作伙伴關係，將利用NICE Actimize X-Sight平台和AI技術幫助該銀行升級金融犯罪檢測系統。公司CEO Salil Parekh表示，其「AI優先」的價值框架和Topaz Fabric平台正在贏得市場認可。
展望2027財年，公司預計營收增長1.5%至3.5%，運營利潤率維持在20%至22%之間。GuruFocus的GF Score給予印孚瑟斯87分（滿分100分），其中盈利能力、增長和財務實力均獲高分，但估值和動能評分相對較低。
責任編輯：張俊 SF065