債券交易員關注本周的關鍵就業報告，以確認他們的押注：美國經濟的強勁程度足以推動聯儲局在明年前加息。
除了中東局勢的發展之外，另一個重點將是周五發布的月度就業數據，料將顯示5月勞動力市場依然保持韌性。再加上油價高企、通脹再次加速，這或許會強化市場預期，即聯儲局將在6月聲明中消除寬鬆傾向。這將是聯儲局主席凱文·沃什上任後的首次會議。
交易員預計聯儲局將在2027年中期之前加息，甚至更早，這凸顯了伊朗戰爭導致能源價格飆升，並正在顛覆此前市場對沃什上任後將很快降息的預期。據計算，自衝突開始以來，債券收益率的飆升已經使金融環境收緊了相當於聯儲局加息約75點子的程度。
「收益率上升，這加劇了對美國經濟的緊縮，相當於在執行聯儲局的政策，」DWS Americas固定收益主管George Catrambone表示，隨着2年至10年期債券利率的攀升，「這確實會造成一些不利影響，最終這些影響將會顯現出來。」
Catrambone表示，高通脹對工資增長的衝擊，以及美國消費者面臨的日益增長的壓力，都將對經濟造成拖累。他傾向於持有2年期國債，並在近期高點附近已買入10年期國債。
基準10年期國債收益率約為4.44%，較幾周前的峯值有所回落，隨着人們對戰爭解決的希望日益增強，油價也同步走低。上周的拍賣結果也表明，市場在當前收益率的需求旺盛。
然而，作為抵押貸款和企業借貸基準的10年期國債利率，仍比2月底時的水平高出約0.5個百分點。期權交易上周出現的預測是，10年期國債收益率將在幾個月內升至5% 以上，這將是自2023年以來從未見過的水平。
市場十字路口
所有這些都使得5月份的就業報告顯得尤為重要。本周還將公布一系列其他勞動力市場指標，包括職位空缺數量和ADP Research的私營部門招聘數據。一項調查顯示，5月份美國經濟可能新增約9萬個就業崗位，失業率持穩於4.3%。
「如果通脹數據居高不下，就業增長保持穩健，那麼市場可能會開始預期聯儲局將採取更激進的加息措施，」AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示。「一次加息在這裏不會有任何作用。」
隨着市場對聯儲局收緊貨幣政策的預期升溫，短期債券收益率已高於聯儲局目前3.5%至3.75%的政策區間。其中，對聯儲局預期尤為敏感的2年期國債收益率約為4%，較2月末高出約0.6個百分點。這一漲幅使其收益率更接近長期債券收益率。
「全球市場，不僅僅是美國國債收益率，都在反映出這樣一個兩難困境：我們究竟能承受多高的通脹，以及通脹何時或者是否會對經濟增長構成威脅，」管理着約1900億美元資產的Conning的北美首席投資官Cindy Beaulieu說。
責任編輯：王永生