隨着外資持續拋售，印度股市吸引力大幅下滑，這一曾位列全球前五的股票市場，正陷入結構性資金外流的壓力之中。

據彭博，截至6月1日，外國投資組合投資者（FPI）對印度股票的累計淨投資額已降至7.3萬億盧比，為2016年以來最低。該統計追溯至1993年，涵蓋了此後各年度的資金流入與流出。

印度股市曾被譽為新興市場的明星，如今光環正逐漸褪色。一方面，美伊衝突引發的油價衝擊，壓制了印度經濟增長前景；另一方面，全球資本正加速流向與人工智能基礎設施建設相關的經濟體。受此影響，韓國股市市值突破5萬億美元，超越印度，位列全球第六。

美國銀行此前已發出警告，預計外資從印度市場的撤離趨勢將持續至2027年。

增長預期承壓，印度錯失AI周期紅利

Kotak Institutional Equities策略師Sanjeev Prasad等人在近期報告中寫道："鑑於印度相對於其他新興市場吸引力偏低，預計FPI資金流入將持續低迷。"他們指出，印度近期盈利增速預計將慢於以大宗商品和科技為主導的新興市場同類經濟體，且印度對AI與半導體周期幾乎沒有敞口，而該周期可能持續一至三年。

投資研究機構Muddy Waters Capital創始人Carson Block上周表示，AI可能在未來數年內替代美國多達15%的高薪知識型工作者，這一趨勢對印度經濟或將產生重大影響。印度經濟高度依賴對美知識型服務出口，上述判斷進一步加劇了市場對印度中期增長前景的擔憂。

本土資金接棒外資

JM Financial Institutional Securities策略師Venkatesh Balasubramaniam在報告中指出，全球基金在印度上市公司中的持股比例，已從約十年前的近20%降至目前的15%。與此同時，受散戶資金持續穩定流入的推動，國內共同基金的持股比例已升至約20%，首次超過外資。

這一結構性轉變表明，印度股市的定價權正逐步從外資機構向本土資金轉移。雖然國內資金的持續流入在一定程度上為市場提供了支撐，但外資的系統性撤離仍對市場估值與流動性構成持續壓力，並可能進一步影響印度股市在全球資產配置中的相對地位。