面對汽車產業大變局，中國知名汽車互聯網服務平台——汽車之家，正主動重構自身邊界。

據汽車之家（NYSE:ATHM；HK:02518）最新Q1財報顯示，今年一季度，其營收為10.48億元（人民幣，下同），經調整淨利潤（非美國通用會計準則）為1.79億元。雖然業績有所承壓，但其當季研發費用約2.73億元，遠超淨利。

不遺餘力砸研發背後，是汽車之家在面對一季度傳統汽車銷售淡季等外部因素影響時的加速求變：積極深化內容生態壁壘、加速AI技術落地，持續深耕全產業鏈服務佈局，加速打通線上線下一體化交易閉環，打造一站式汽車綜合服務平台的戰略佈局成效初顯。

如果一季報披露了其變革的階段性答卷，那麼，再往前追溯，汽車之家在今年4月22日舉辦的名為「信任，向新出發」品牌發布會上，則揭示了該怎麼變，涵蓋品牌形象、交易服務升級，以及AI技術賦能等多維度。

顯然，在汽車消費和汽車營銷等邏輯都發生深刻變化的當下，這個歷經21年沉澱、曾經陪伴無數中國車主的「老朋友」，已找到自己新的增長座標。

行業波動下，主動破局、多維變革

要理性評估汽車之家的一季度表現，必須先看清它所處的行業現狀。

當前的中國汽車市場，已進入深度競爭階段：新能源滲透持續提升、價格戰反覆拉鋸、主機廠利潤空間被不斷壓縮，最終傳導到營銷端，便是預算持續收緊，傳統垂媒廣告投放顯著收縮。

以一季度為例，一組數據顯示，全行業廣告投放按年繼續走低，汽車廣告佔大盤比重首次跌破10%。當中，燃油車品牌預算不斷下降，新能源品牌則將大比重預算投向抖音、快手等短視頻與直播渠道，傳統垂媒硬廣面臨停投境遇。

這一趨勢在汽車之家一季報中也可一窺。對於Q1淨收入下滑，汽車之家在財報中解釋，主要是由於汽車行業銷量下降導致廠商縮減廣告支出，以及付費經銷商數量減少，兩者均對公司相關業務線產生了不利影響。

汽車之家所承受的階段性壓力，本質上是整個行業商業模式切換的縮影。但真正的分水嶺在於，面對同樣的行業衝擊，有的平台在被動收縮，有的平台則在主動換擋。汽車之家屬於後者，其並未選擇被動防禦，而是主動破局、多維變革，通過業務煥新去重構增長抓手。

首先，體現在新零售升級上。汽車之家不再滿足於「幫用戶看車」，而是真正切入「幫用戶買好車」這一核心環節，打通「看車-選車-買車」的最後一公里。今年4月下旬，其「在線購車」服務率先在深圳、西安落地，合作經銷商發布真實落地車價，用戶可在線完成選車、配置選擇、大定支付等關鍵步驟，線下僅需完成簽約和提車。更關鍵的是，為解決用戶在線交易大宗商品的信任顧慮，其同步推出「官方認證車源、資金全程監管、價格公開透明、訂金無憂可退」四大保障體系。這意味着，汽車之家正在試圖把過去分散在資訊、比價、線索、門店之間的購車流程，重新整合成一個更完整、更可控的交易閉環。

其次，是AI賦能。在行業步入精益發展階段，汽車之家將AI技術作為挖掘存量流量價值、提升運營效率的核心抓手，推動業務從「規模驅動」向「效率驅動」轉型。據悉，汽車之家在一季度用「AI智能雷達」全天候捕捉汽車行業趨勢，結合大模型輔助內容包裝及AIGC自動化生產，有效降低了內容生產與運營成本；在會員業務領域，其創新應用「反漏斗模型+智能分發模型」的組合策略，有效降低了車企與經銷商的獲客成本，凸顯AI技術在商業變現中的核心價值。

其三，是內容生態和全球化佈局正在為汽車之家打開新的增長空間。2026年3月，汽車之家在泰國上線海外內容平台「YesAuto」，這不是簡單把國內模式平移出海，而是圍繞東南亞本地需求重新建立內容供給和車型數據庫，深度適配當地市場需求。目前，該平台已覆蓋100款中國新能源車型、收錄逾萬條產品參配信息，並借勢曼谷國際車展達成超過1.4億曝光量、53萬次互動量的傳播佳績。

與此同時，依託國內龐大的汽車保有量與二手車市場增長潛力，結合海外二手車出口的政策紅利與市場機遇，汽車之家在一季度上線全流程賣車服務平台與二手車跨境出口服務平台，構建「國內服務提質增效+全球市場拓展布局」的雙輪驅動格局，為個人車主、國內車商及海外買家提供一站式綜合解決方案。這表明，汽車之家正在從「服務中國消費者」走向「連接全球汽車消費與流通鏈條」的更大敘事。

這幾條線共同釋放了其一季度的向好信號：汽車之家不只是守住了流量入口，更開始把新零售交易、AI效率、內容生態和全球化佈局串成新的增長邏輯。

汽車之家年初以來推出的系列舉措，加速推動公司從汽車資訊媒體平台向一站式汽車生態服務平台轉型。標誌着汽車之家正邁入國內與國際雙循環並行的全新發展階段。

海爾戰略選擇背後，長期價值不斷釋放

對於汽車之家的價值，外界關注的還有大股東海爾集團的態度：在短期行業承壓、平台處於轉型期的背景下，後者為何還堅定看好汽車之家？

答案其實寫在收購邏輯裏。去年8月，海爾官宣通過旗下卡泰馳控股，以約18億美元收購汽車之家約43%的股份，成為後者的控股股東。

海爾官方在公告中說得很清楚：依託卡泰馳在全國範圍內深厚的線下服務網絡與數智化運營能力，海爾將全面支持汽車之家，以用戶體驗為核心，共同打造「內容+交易+服務」三位一體、線上線下深度融合的出行平台新範式，全面提升用戶在看車、買車、用車、換車各環節的體驗，實現從內容觸達、交易轉化到服務閉環的無縫連接。

也就是說，海爾看好的並不只有短期財務表現，而是希望圍繞海爾生態「線上入口+線下服務出口」的閉環能力做長期戰略佈局。尤其是中國汽車市場正從「新車增量」轉向「存量運營」，能同時掌握「線上數據入口」與「線下服務出口」的平台，纔是唯一值得溢價估值的標的。

這一判斷放在汽車消費市場結構上看尤為明顯。目前中國汽車後市場的規模基數龐大：2025年售後維保市場規模達1.5萬億元，近10年複合增長率約6.5%。但真正的結構性機遇不在「規模增長」本身，而在行業的革命性變化和增長空間。比如，車齡與新能源質保期的「雙柺點疊加」、連鎖化率提升的「整合紅利」、二手車流通效率的「解鎖價值」等。

從這個角度來看，雙方的優勢互補更加明顯。汽車之家掌握線上流量入口、用戶心智和交易觸點，卡泰馳擁有線下服務網絡、整備能力、交易系統和金融協同能力，雙方融合指向「線上入口+線下出口」的完整生態閉環。

更值得一提的是，在轉型過程中，汽車之家始終保持健康的資產負債表，並持續履行為股東提供穩定回報的承諾。財報顯示，截至2026年3月末，該公司現金及現金等價物、短期投資及其他長期投資總額為200.4億元，同時繼續維持現金派息和股份回購。這意味着，即便汽車之家仍處於轉型期，它依然有足夠厚的財務底盤支撐長期投入，也有能力持續向股東釋放信心。

誠然，任何轉型都不會一蹴而就，但真正有價值的公司，往往都是在被外界低估時完成價值重構。對汽車之家而言，一季報的數據固然重要，但更重要的是它所展示出的長期價值信號：在海爾重倉之下，這家公司正為贏得未來打下更深、更穩的地基。