債券交易員堅持押注收益率上升，儘管已經削減了一些最激進的倉位。周五即將公布的美國關鍵就業數據可能會進一步強化市場對於聯儲局加息的預期。

　　近期，美國債券市場一直由看空力量主導。油價上漲以及通脹持續高於目標水平，推動基準國債收益率大幅攀升，並促使交易員加大對最快今年加息的押注。儘管隨着美伊有望達成停戰協議，市場情緒有所改善，但交易員整體仍保持防禦姿態。

　　美國10年期國債收益率已從兩周前接近4.69%的高點回落至4.5%以下，但仍明顯高於今年早些時候觸及的低點。

　　美國銀行策略師在最新一期周報中寫道：「市場倉位仍然偏向沽空。」他們補充稱，「即使動能不如之前明確」，但倉位應仍偏向收益率上行。

　　在此背景下，周五將公布美國非農就業數據，預計5月就業人數將出現穩健增長，失業率將維持在4.3%不變。如果數據強於預期，可能進一步增強對當前空頭頭寸的信心。如果數據弱於預期，則可能引發短期回補，從而為債市上漲增添動力。

　　周二發布的職位空缺數漲幅遠超經濟學家的預期，展現出動能，也是今年年初以來勞動力市場趨於穩定的最新證據。

　　在國債期權市場，交易員過去一周一直在為上行和下行兩種情境進行對沖。一些引人注目的倉位包括一筆1600萬美元、押注到本月底10年期國債收益率降至4.4%的頭寸，以及另一筆押注10年期國債收益率升破5%的頭寸 —— 這一水平自2023年10月短暫達到後便再未觸及。

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責任編輯：李桐